車抵貸是“三駕馬車”中最受矚目的資產類型，對平臺來說，轉型車抵貸似乎成了合規監管下的救命良方，半年間，數百家平臺轉型車抵貸業務。對投資人來說，車抵貸是深受信賴的經得起考驗的投資選擇。但與此同時，車抵貸也是“護城河”很深的一種業務模式，業務模式涉及到線下，有著天然的復雜性，投資人甚至是行業媒體都很難了解到真實的車抵貸業務。

近日，一部首次完整記錄P2P車抵貸業務的紀錄片《我在中國做P2P》在投資人中引起了很大反響，通過記錄車貸借款人在行業知名平臺人人聚財借款的全流程，紀錄片挖出了車抵貸火爆背后的秘密。

揭秘線下場景：以效率換來的風控優勢

揭秘線下場景：以效率換來的風控優勢

車抵貸行業中有一句流傳甚廣的廣告詞，“有車就能貸”。但在現實中，是不是真的“有車就能貸”？

紀錄片中出現的人人聚財業務經理孫曉玲給出了明確的否定答案，“一些車貸平臺只要有車就能放貸，這樣是不負責任的做法，如果不檢驗借款人本身的資質和還款能力，只去做車的風控，就會出現高壞賬率?！?/p>

從視頻中可以看到，在車輛評估之后，借款人需要經過面審環節平臺才能決定是否放款、放多少款。在面審環節中，人人聚財的面審員詳細考察了借款人的身份資質、負債情況、收入狀況等等，來排除欺詐風險，保證借款人有足夠的還款意愿和還款能力。

這個特色的“面審”環節，可以說是車抵貸壞賬率低于網貸行業平均水平的“獨門秘籍”。這正是車抵貸與消費金融或信貸的不同之處，由于現有技術水平的限制，車輛評估必須在線下進行，在傳統觀念中，這是車抵貸業務的一個致命劣勢。

“三駕馬車”中的消費金融和信用貸款，絕大多數都采用了純線上的模式。只需填寫少量信息，借款項目就能迅速通過審批放款，單個客戶的服務成本極低。但車抵貸就沒這么容易了，就拿視頻中出現的平臺人人聚財來說，在全國有120家線下借款門店，5000余名線下員工，每個借款客戶都要經過10余個環節才能最終放款。

相比于純線上的信貸來說，嚴重“浪費”人力的車抵貸業務可謂效率低下。一家新成立的信貸平臺可以在短時間內刷出很好看的高交易額數據，但車貸平臺只能一家一家開線下門店擴張業務。

然而車抵貸看似“低效、浪費”的業務流程，卻帶來了對風控來說無比珍貴的場景——線下接觸借款人。

通過“車輛評估+資料查驗+面審+實地考察+總部審核”的線上線下結合的立體風控手段，車貸平臺為劣質資產設立了重重的“防火墻”。

線下接觸借款人讓偽造身份欺詐的成本變高，經驗豐富的面審員對借款人的負債情況、還款意愿、還款能力等進行摸底，就算真的出現了借款人無法償還的情況，還能通過GPS追查車輛進行變賣來保證投資人的資金安全。

據人人聚財官網披露，其壞賬率長期控制在1%左右，車貸行業中的領先平臺通常也可以控制在5%之內。

還原借款人群體：

車抵貸投資人的錢投給了誰？

“我們的借款客群主要是40歲左右，學歷大專及以下，在三四線城市做小生意的個體工商戶?！比巳司圬擟EO許建文說道。

紀錄片中的兩個真實借款用戶都是如此，借款人周先生是一個包子鋪的老板，他借錢是為了新開一家包子店，另一名借款人孟小姐開著一家汽車美容店，她想把借來的錢用來買新設備。

孟小姐和周先生這樣典型的車貸借款人，是三四線城市民間經濟中流砥柱的力量，但他們恰恰同時是融資“困難戶”。

做小買賣的生意人往往沒有雄厚的資金儲備，出于擴大規模、周轉資金、購買原材料、應付意外開支等等的目的，融資需求非常旺盛。做線下業務的小生意人普遍現金交易占比很高，交易不過銀行的賬是普遍情況，往往缺乏甚至根本沒有征信記錄，很難滿足傳統金融中高高在上的融資門檻。

這就造成了一個怪現象，有著良好還款能力、老實本分、最需要頻繁融資的優質借款人，卻是傳統金融體系覆蓋不到的盲區。也正因此，民間高利貸、企業之間的私下拆解等民間金融行為才會存在土壤。

互聯網金融在幾年前介入車抵貸行業后，逐漸激烈的競爭使借款端的融資成本不斷下降，從早先11、12年的月息5分以上，降低到了現在的月息2分上下。

P2P車抵貸可以說在一定層面上解決了小微個體融資難、融資貴的難題，是國家提倡的“普惠金融”最貼切的踐行者。再加之其天然的合規和風控優勢，P2P用戶值得選擇實力強業務規范的車抵貸平臺作為長期持有的理財資產配置。

車代行業平臺多數盈利：

網貸行業發展將近10年，除了少數主動公布財務數據的平臺以及需要在上市公司以及新三板年報中進行披露的平臺外，絕大多數的P2P網貸平臺營業收入及利潤狀況并未披露。根據業內觀察，在P2P網貸領域，車貸、現金貸等業務盈利相對容易，也有業內人士透露，做車貸業務的平臺特別是經營線下門店的，最快三個月就可以盈利，更是有車貸平臺去年盈利達到億級水平。

盈利趨勢明顯 車貸最容易盈利

P2P網貸平臺的營業收入及利潤不僅是從業者所關注的焦點，也是投資人選擇平臺的重要考慮因素。但現如今網貸行業已發展近10年，除了少數主動公布財務數據的平臺以及需要在上市公司以及新三板年報中進行披露的平臺外，絕大多數的P2P網貸平臺營業收入及利潤狀況并未披露。

據網貸之家數據，截至2017年4月底，累計停業及問題平臺達到3676家，P2P網貸行業累計平臺數量達到5890家（含停業及問題平臺），而據不完全統計，通過上述途徑公布財務數據的僅28家平臺，占目前正常運營平臺數量的1.3%，其中有17家平臺在2016年已經實現盈利，11家仍處于虧損狀態，盈利平臺占比為61%。在28家平臺中，宜人貸2016年凈利潤最高，達到了11.16億元。信而富虧損最多，虧損額為2.3億元。

廣東互聯網金融協會常務副秘書長華德莉表示，目前，廣東互聯網金融協會目前網絡借貸機構會員是55家。平臺的盈利與否，可能跟該平臺經營資產的類型關系很大。比如宜人貸，它可能做了收益比較高的資產類型，所以它有盈利。此外，一般像一點通財富、宜聚網等以車貸為主的平臺，它的盈利相對比較容易，也比較早。從概率和現象來說，現金貸、車貸為主的業務平臺，他們的盈利相對容易一些。

“我曾經跟一家以車貸為主的平臺溝通過，他們平臺成立三個月就開始盈利了”，華德莉表示。

據業內透露，深圳某車貸平臺在2015年就開始實現盈利，而去年是他們盈利的爆發年，全年實現億級水平的盈利。

“宜聚網主營業務是車貸，通過積累經驗和穩健發展，目前已有32家直營車貸門店，一些門店從去年5月份開始實現盈利，現在有60-70%門店實現盈利，公司整體盈虧基本保持平衡。2017年對宜聚網來說是盈利的轉折年”，宜聚網運營總監彭旭表示。

彭旭認為，把平臺放大到整個行業來說，都處于實踐積累經驗階段，每個平臺都在慢慢的摸索，降低成本，實現盈利，這中間有一個過程，也是一種趨勢。

監管新形勢下 找對贏利點才是關鍵

2015年7月18日，央行等十部委發布了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，由此，互聯網金融監管正式拉開帷幕。隨后，《暫行辦法》、《備案登記管理指引》、《資金存管業務指引》等監管文件陸續下發，整個行業也面臨著整改，例如限額、接入銀行存管等。在市場競爭與監管的雙重作用下，一方面，平臺需要面臨逐步提高的合規成本，另一方面，也要平衡投資人收益與平臺成本付出之間的關系。

中廣核富盈副總經理石晶表示，就例如監管要求要對平臺資金進行銀行存管，在國內銀行存管系統并不特別完善的情況下，會消耗一定的時間成本、營運成本以及機會成本。由于各家銀行開發技術不盡相同，在對接過程中無可避免地會在一定程度上影響客戶體驗。所以，監管是會給行業一些實實在在的成本增加，且監管產生的行業充分競爭也會變向導致各平臺成本增加，但這是不是最終影響盈利的因素，我個人有所保留。一家平臺最終能否盈利，要看它的底子是不是扎實，它的經營模式是否提前做好戰略部署。就我們平臺而言，去年年底，基本實現盈虧平衡，今年確實會面臨盈利率略有降低的狀況，但平穩趨勢還是存在的。

萬盈金融聯合創始人兼CMO姚冬娜表示，首先，對于同時期的平臺而言，合規成本是一樣的。除了資產類型外，還涉及到整體戰略。其次，我們通過品牌策略穩步發展的方式獲得的客戶，非常穩定，客戶流失率維持在3%。

“另外，醫健行業不大受經濟大勢下滑的影響，這個行業里的經營主體，普遍比較有盈利能力，如果我們能在金融服務之外提供更多的資源整合服務，企業是對這個融資成本不那么敏感的。這就需要我們能在醫健領域的產業鏈上形成具備自身核心優勢的閉環”，姚冬娜認為。

“對于我們而言，在行業挖深，找到自己的核心競爭力，提供更多增值服務，這樣才能提高盈利點。從資產端而言，我們不需要和其他類型的平臺對比，我們只要比同一個垂直領域的其他對手做得更深入更細致，我們就有競爭優勢”，姚冬娜表示。

民投金服CMO明鵬表示，盈利關注很多方面。首先，資產策略，資產決定利潤率；其次，市場策略；第三，運營策略，就去向而言，平臺的收入是居間服務費，支出有推廣成本、人力成本、運營成本，而平臺可能需要拿出一部分利潤去覆蓋壞賬。

“影響盈利的重要因素是壞賬，這得看各家公司的資產策略，人力成本屬于相對固定的成本，平臺規模上了一定量后，可能人力成本不需要增加。與此同時，運營的邊際成本是下滑的。我個人做了一個估算，待收規模在20億左右的平臺，基本實現盈利，因為各家平臺不一樣，不一定是絕對的”，明鵬表示。