本報記者 劉穎 張榮旺 北京報道

近期，上汽通用汽車金融發行“融騰通元2022年第一期個人汽車抵押貸款綠色資產支持證券”。此前，小鵬租賃和蔚來租賃等也陸續發行了綠色金融相關ABS。在業內人士看來，汽車金融企業開辟新的融資渠道，有助于其進一步降低資金成本。

多位業內人士對《中國經營報》記者表示，汽車金融企業發行綠色金融ABS提速，與《綠色債券支持項目目錄》（2021年版）將新能源汽車按揭貸款等綠色消費納入到支持范圍有關。另一方面，隨著新能源汽車行業的快速發展，汽車金融企業可供發行綠色汽車金融ABS的資產增多，在同樣的發行條件下，綠色汽車金融ABS比普通汽車金融ABS發行利率低。因此未來發行綠色汽車金融ABS的企業將增加。

綠色ABS發行提速

近年來，隨著我國對環保要求的提高以及“碳達峰”目標的提出，我國越來越注重對環境污染較少、碳排放較低的新能源汽車的發展。2021年新能源汽車銷量的大幅增長，也進一步說明了新能源汽車市場已經從政策驅動轉向市場拉動。據中汽協數據，2021年新能源汽車銷售完成352.1萬輛，同比增長1.6倍，連續7年位居全球第一，市場占有率達到13.4%，高于上年8個百分點；據中汽協預測數據，2022年中國汽車總銷量為2750萬輛，同比增長5.4%，其中新能源汽車銷量為500萬輛，同比增長47%，新能源汽車行業發展前景可期。

隨著新能源汽車銷量的不斷提升，以新能源汽車貸款為主要基礎資產發行的綠色汽車金融ABS產品也不斷涌現。2021年至今，招商銀行發行“招銀和信2022年第一期汽車分期貸款綠色資產支持證券”、上汽通用汽車金融發行“融騰通元2022年第一期個人汽車抵押貸款綠色資產支持證券”、蔚來租賃發行“蔚來租賃-華泰-甬證-新能源融資租賃綠色資產支持專項計劃”和小鵬租賃發行“長城嘉信-國君-小鵬融資租賃綠色資產支持專項計劃”等，均為上述機構的首單綠色汽車金融ABS產品。

對于近期綠色ABS發行提速的原因，在聯合資信看來，作為綠色債券的成員之一，相較于普通車貸ABS產品，綠色汽車金融ABS發行審核效率更高，相關監管機構陸續出具指導意見，不斷完善提高綠色債券發行的便利性。

我國綠色債券界定標準日趨統一。2021年2月22日，國務院發布《關于加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》，指出統一綠色債券標準，建立綠色債券評級標準。2021年4月21日，央行、發改委和證監會聯合發布《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，于7月1日正式實施，目錄首次統一了綠色債券相關管理部門對綠色項目的界定標準，降低了綠色債券發行、交易和管理成本，提升了綠色債券市場的定價效率；刪除了煤炭等化石能源清潔利用等高碳排放項目，同時實現了二級和三級目錄與國際主流綠色資產分類標準基本一致，推動我國綠色債券市場同國際接軌；增加了綠色農業、綠色建筑等新時期國家重點發展的綠色產業領域類別，有助于推動我國綠色低碳轉型發展；此外，目錄的四級分類與《綠色產業指導目錄（2019年版）》三級分類基本一致，提升了目錄操作的便利程度，有利于存量綠色債券的順利過渡。目錄的出臺進一步規范了國內綠色債券市場的發展，有助于推動國內綠色債券市場進一步擴容。

政策支持多領域綠色債券發行和擴容。2021年9月22日，國務院發布《關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》，指出支持符合條件的企業上市融資和再融資用于綠色低碳項目建設運營，擴大綠色債券規模。2021年10月18日，國家發改委等四部委聯合發布《關于嚴格能效約束推動重點領域節能降碳的若干意見》，指出拓展綠色債券市場的深度和廣度，支持符合條件的節能低碳發展企業上市融資和再融資。2021年10月24日，國務院印發《2030年前碳達峰行動方案》，指出大力發展綠色債券等金融工具，拓展綠色債券市場的深度和廣度，有助于推動綠色債券市場擴容等。

資本市場追捧

在政策的支持鼓勵之下，包括綠色ABS在內的綠色債券受到市場的熱捧。聯合資信表示，綠色債券因其“綠色”標簽，得到政策的大力支持，受到資本市場的追捧，發債成本較普通債券更低。

中證鵬元結構融資評級部資深分析師郭珂廷指出，資產證券化產品的綠色認證主要關注入池基礎資產、募集資金投向以及發起機構主營業務是否符合《綠色債券支持項目目錄》（2021年版）要求。入池基礎資產符合《目錄》要求，或者募集資金投向100%為《目錄》范圍，抑或發起機構主營業務為《目錄》范圍且募集資金投向符合相應比例要求的，均可以做綠色認證。

一位不愿具名的業內人士表示，目前綠色汽車金融ABS產品雖然剛剛被納入《綠色債券支持項目目錄》（2021年版）的支持范圍，但是綠色汽車金融ABS受市場的認可程度非常高，這與綠色汽車金融ABS產品里底層資產小額、分散，而該市場潛力較大有關。

“與此前一些城投公司發行的綠色金融ABS相比，綠色汽車金融ABS底層資產多為新能源車、電池等相關資產，此類資產的綠色認定較為容易。不過，監管和投資機構仍需對其募資的最終投向進行監控。”上述業內人士表示。

從發行狀況來看，我國綠色債券信用資質整體較好。根據聯合資信數據，2021年，我國發行的綠色債券仍主要集中在AA+級（含）以上，發行期數在具有評級的綠色債券發行總期數中的占比為89.62%，發行規模在具有評級的綠色債券發行總規模中的占比為96.67%，較上年（87.41%和93.69%）均有所上升。整體來看，我國綠色債券信用資質良好，信用等級向高級別集中。

2021年，隨著低碳經濟和可持續發展理念的深入，綠色債券的政策支持力度進一步強化，我國綠色債券市場快速發展。2021年，我國綠色債券共計發行485期，發行規模為6075.42億元，發行期數較上年（216期）增加124.54%，發行規模較上年（2228.83億元）增加172.58%。排除資產支持證券后，2021年，我國新發綠色債券共涉及246家發行人，較上年（134家）增長83.58%，其中179家為2021年新增發行人，綠色債券市場發行主體更為豐富。

在聯合資信看來，隨著新能源汽車行業的快速發展，以及國家對綠色金融ABS發行的大力支持，預計未來綠色汽車金融ABS產品也將更多地在證券化市場中展現。

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