提起當鋪，你腦子里面會想到什么？高聳的柜臺？窮途末路的百姓？拒人千里之外的掌柜？

“總之是藥店的柜臺正和我一樣高，質鋪的是比我高一倍，我從一倍高的柜臺外送上衣服或首飾去，在侮蔑里接了錢，再到一樣高的柜臺上給我久病的父親去買藥。”

這是魯迅筆下對當鋪（質鋪）的印象，當鋪對幼小的魯迅內心造成的傷害可見一斑。

這個已經有著兩三千年歷史的行業給一般人的印象似乎沒啥變化，“大大的一面“當”旗，高高的柜臺，穿著馬褂戴著眼鏡的掌柜。”

當然，到了現代，當鋪跟以往有了大大的不同，這不，又一家當鋪，準確說現在叫典當行，要在港交所上市了。

這次要上市的典當行叫中國同祥金融集團有限公司（簡稱同祥金融），我們或許可以通過同祥金融可以了解一下現在當鋪的生意到底怎么樣。

全年收入不到7000萬 去年違約率翻倍

根據銀保監會披露的信息顯示，截至2019年末，全國共有典當企業8397家，注冊資本1722.6億元，資產總額1602.7億元，典當余額992.86億元。2019年1-12月，全行業實現典當總額2860.48億元，累計開展業務179.2萬筆，平均單筆業務金額16.6萬元，平均當期33天，最短當期1天。

8000多家企業，典當余額不到1000億，意味著每家企業規模都不是很大。正如同祥金融招股書中所稱，行業高度分散且競爭十分激烈。

根據弗若斯特沙利文預測，到2023年，典當余額將達到1058億，2019年到2023年的年復合增長率約為1.3%。

同祥金融主要在河北及北京市開展典當業務，在河北省，同祥金融市場占有率排第一，在北京市，同祥金融排名第六。

從收入上來看，典當行業與當前迅猛發展的消費金融行業相比，還是有很大的差距。

2017年、2018年和2019年，同祥金融收入為4853.6萬、5667.7萬和6869.8萬。由于當品主要是房地產，所以這部分典當貸款利息收入占全部利息收入的比例約為60.4%、74.5%和77.6%。

2017-2019年，同祥金融凈利潤分別為2570萬、2536.4萬和2602.8萬。

截止2019年底，同祥金融總資產為5.08億，負債為1777.5萬元，凈資產（所有者權益）為4.91億。由此可以看出，典當行主要還是靠自己的錢放貸。根據《典當管理辦法》，典當行向商業銀行貸款的，貸款余額不得超過上一年度財報中的所有者權益。也就是只有一倍的杠桿，比很多小貸公司的2-3倍的杠桿還要低。

為了擴大業務規模，今年2月25日，同祥金融下面的石家莊典當公司將注冊資本從1.4億增加到2.6億，3月26日，將保定典當公司注冊資本從1.2億增加到2億。

根據招股書披露，同祥金融的當品主要是房地產，這個其實跟其他已經上市的典當行類似。其次當品包括股權、機動車以及黃金珠寶和字畫等。

折當率反應了當品大概可以從典當行拿到多少錢。2017年和2018年房地產的折當率在8.1%-83.3%之間，不過到了2019年折當率只有5.8%-70.0%。折當率大幅度下降意味著房地產作為當品的風險提升。提升的重要一個原因就是近年來對房地產行業調控力度加大。

當然，現在的當品不太可能通過“掌柜”的拿著放大鏡看了，而是有一套嚴格的流程和方法。比如對于股權典當品，就要考慮企業的資產凈值以及其他財務數據。

根據同祥金融披露的當品違約率來看，從2017年-2019年，總違約率分別為4.1%、3.2%及6.1%。2019年總違約率幾乎翻倍。

當品主要是房子 監管要求壓縮房地產業務比重

同祥金融以房地產為典當品的貸款2017年、2018年和2019年分別為1.41億、2.02億和2.12億，占全部貸款的53.61%、77.39%、68.83%。

在A股上市的香溢融通（600830.SH）有元泰典當、德旗典當、上海香溢典當三個平臺運作典當業務。2019年，香溢融通典當業務收入8017.67萬，大幅度下降了30.88%。房地產抵押貸款4.66億，占全部對外貸款的73.87%。

另外一家在港上市的匯融金融控股旗下有吳中典當行，2019年收入為3.44億，凈利潤5042.9萬，典當業務帶來的收入為2.76億，稅前利潤為8723.2萬。2019年吳中典當行房地產抵押貸款總額為3.29億，在全部對外貸款中占比高達83.29%。

典當行本質從事的還是貸款行業，不僅僅是行業內競爭，也要與其他金融機構，特別是銀行競爭。2019年以來，部分銀行在服務上對個人房貸業務縮短審批流程，在經濟上給予基準利率的優惠，使典當行的房地產抵押業務流向了銀行，典當業務量特別是房地產抵押業務量下降。

香溢融通2019年房地產抵押貸款總額為4.66億，比2018年的6.32億下降了26.18%。

房地產作為當品下降也符合近期監管要求。今年5月29日，銀保監會發布《關于加強典當行監督管理的通知》，通知要求典當行應當回歸民品典當業務本源，逐步壓縮房地產典當業務比重，專注細分領域，提升鑒定評估能力，培育差異化、特色化競爭優勢。

通知同時要求典當行業要堅決抵制“套路貸”、“砍頭息”、非法集資、洗錢等違法犯罪活動。