在經歷了引入期、爆發增長期之后，我國整個P2P行業走入了成熟整合期。目前，P2P 借貸行業已走向細分領域，資產多元化趨勢已經清晰可辨，在多樣化的資產端中，汽車抵押貸款由于風險易控、便于處置等特點受到部分P2P平臺的親睞，P2P車輛抵押貸款模式逐步興起。那么P2P車輛抵押貸款模式現在發展如何？是何種運作模式？這個模式在實際操作中存在哪些問題？以及有怎樣的發展前景？本文將對以上這些問題一一進行探討。

一、P2P車輛抵押貸款模式分析

（一）我國P2P車輛抵押貸款發展現狀

現在P2P網絡借貸的資產端呈現出多元化的趨勢，根據零壹財經的研究，目前P2P 借貸行業的資產多元化趨勢已經清晰可辨，梳理P2P 借貸資產的變化，大致遵循個人信用債權→個人抵押債權→企業抵押債權→特定行業債權（典當、融資租賃）→特定抵押物債權（票據、股權）→供應鏈債權（商圈、保理）的步驟[2]。在多樣化的資產端中，汽車由于具備風險易控、便于處置等特點受到了部分P2P平臺的親睞，P2P車輛抵押貸款模式逐步興起。

根據國內首家網貸資訊平臺網貸之家的不完全統計，2014全年國內有227家以車輛抵押貸款為重要產品的P2P網貸平臺，浙江省這類平臺數量居全國第二，僅次于廣東省。此外，在今年網貸之家2月發展評級進入前80的平臺中，有接近一半的平臺都把車輛抵押貸款列為本平臺重點發展的產品種類，并且為了區別其他平臺的產品，紛紛以“X車貸”、“X車寶”、“X車享”等命名自己的產品。

從產品方面看，P2P車輛抵押貸款便于定價、額度小、周期靈活、風險易控、處置方便等優點使其伴隨著互聯網的興起而快速發展。具體而言，汽車估價建模更方便，不同區域的價格相差不大；借款平均單筆交易金額在7萬左右，符合分散化特性；借貸以短期周轉為主，幾天到12個月均可；以車為抵押物，如果到車管部門做了抵押登記，一旦逾期只要控制車輛就行；抵押物易處置，通過法律訴訟或者通過活躍的二手車交易市場快速處置逾期車輛。車輛抵押貸款這些特點更符合P2P平臺產品投資額小而分散、投資期限短的特點，而且車貸產品的運作更加容易標準化，容易快速復制和推廣。

從供需方面看，汽車行業有著較為廣闊的市場。中國汽車工業協會的數據顯示，總量而言，截至2014年11月27日，我國民用機動車持有量達2.64億輛，其中汽車1.54億輛（僅次于美國,居第二位）；增漲數量而言，我國2014年汽車銷量達到2349萬輛，再創歷史新高，并且第六次成為全球新車銷量的領先國[3]。預計2015年我國汽車年銷量為2513萬輛，增速為7%。如果按照每輛車10萬元、抵押率為70%估計，每1%的車輛進行抵押都是千億元的融資規模。同時，基于浙江市場房產抵押貸款利率過低、無法滿足投資人需求的現實，以及浙江私家保有量大的特點，在浙江發展汽車抵押借貸業務更有“地利”。

從業務創新方面看，P2P車貸平臺與傳統車貸企業對比具有投融資效率高和風險分散的優點。傳統汽車抵押貸款的投資主體主要包括小貸公司、典當行等民間借貸金融企業（銀行由于汽車貶值快等原因往往不愿意涉及汽車抵押貸款這一領域）。出于地域限制，車貸業務往往會局限于自身所處的地區，而P2P平臺的線上投資模式則剛好能夠突破地域限制，使借款人和投資人的投融資需求跨地域得到滿足。同時投資項目由線下轉到線上，不僅給投資人提供更多可選擇的借款人，還突破了投資的時間限制，使得投資行為方便、快捷。

（二）P2P車輛抵押貸款業務模式

P2P車抵標的主流收益率在11%-30%之間，期限在1-3個月之間，而且單個借款標金額小(絕大多數在100萬以下)，因此投資人較為青睞。P2P車抵標的需求較高，往往出現標的較難搶購的現象。按照網貸之家數據庫顯示，2015年3月微貸網的單個標的滿標時間甚至僅在短短1秒以內。

目前，P2P車抵貸款一般采用線上發標融資和線下借款審核相結合的形式，各平臺普遍追求深耕本地，布局全國。基本運作模式是借款人將車輛抵押給平臺或者平臺指定的債權人，平臺在評估借款人車輛后放貸，到期由平臺專人負責催款。各大平臺流程略有不同，但大致可以按照貸前審批、貸中確認和貸后管理三個步驟。

貸前審批是貸款發放的前提和準備階段，第一個步驟為基本條件檢查，調查貸款人的基本信用情況、收入情況還款能力等；第二個步驟平臺會去做盡職調查，查與貸款人關聯的親屬、朋友及同事以全面了解借款人；第三個步驟為授信審批，有的平臺還有初審、復審等環節，最終確定貸款人的貸款額度和期限等。

貸中確認是貸款過程中需要對于貸款的種類進行確認，有抵押貸款和質押貸款兩種類型。如果是質押，將車輛保存在指定停車場，如果是抵押，在車輛隱秘處上安裝多個GPS。一般而言，抵押和質押的標的折算比例不同。對于標的進行抵質押落實以后，需對標的進行管理，例如：對于抵押貸款的標的車輛安裝GPS定位跟蹤實時管理。借款人各項信息都確認之后，平臺再把這個車抵標放到線上，供投資人選擇，滿標后把資金打給借款人。

貸后管理重點防范發生借款人跑路和失聯的風險，而對于車輛的風控，最安全的措施是質押車輛（自有車庫、專人看管）和質押證件（汽車銷售發票、機動車登記證、車輛購置稅單、保險單、備用鑰匙）并舉，其次是在車管所辦理抵押手續、安裝GPS（同時安裝有線和無線GPS）和押證（汽車銷售發票、機動車登記證、那稅單、保險單、備用鑰匙）、簽署委托買賣協議并舉。如果出現借款人未及時還款的情況，平臺會用短信、電話等方式提醒。若這個階段的措施仍舊無效，則實行催收管理。平臺既可以自建催收團隊，也可以選擇外包，交由專門的催收公司幫忙處理逾期和壞賬業務。在這一階段，平臺有權對于貸款人的抵押標的進行處理以收回貸款，而且借款人也需要上繳逾期罰息。此外，一旦最終確認貸款無法收回，一般平臺會全額墊付投資人的資金以保證投資人的利益不受損害。

（三）典型P2P車輛抵押貸款平臺對比

投哪網和微貸網是網貸之家“2014年P2P網貸十大黑馬平臺”的上榜平臺，兩個平臺的車輛抵押貸款標是最主要的產品，占比在50%-100%之間。

表5投哪網與微貸網比較

資料來源：綜合網貸之家、微貸網和投哪網（2015/7/17）

兩個平臺有以下共同點：兩家平臺借款標的金額較小，都在10萬元以下，有利于投資人分散風險；期限較短，平均借款期限不到3個月；壞賬率比較低，都在1%以下；平均收益率在11%-13%之間；都備有千萬級的風險準備金，保證了投資者的利益。

兩個平臺也存在差異：微貸網平均收益率高，壞賬率幾乎是投哪網的四分之一；產品類型上，微貸網絕大部分標的是車輛抵押貸款標，截止到今年7月17日，微貸網累積成交量已經超過131億，遠超同類車抵貸款P2P平臺；投哪網除了車抵貸款（旺車貸），還有做不動產抵押的旺樓貸、為白領打造的旺薪貸等。

此外，在業務架構上，微貸網采取的是加盟與直營結合的模式。微貸網最初是以加盟為業務架構的主要模式，隨著公司的發展，業務量的不斷擴大，于2014年底成功轉型，目前的業務架構是以加盟為基礎的不斷發展的直營架構。加盟商為業務端口，進行業務開發；業務流程的操作和規范由總部派駐人員執行；風控和財務由總部輸出，各個分部建立輔助財務部；投哪網采取的則是直營模式，風控全國統一管理。

值得一提的是，此類平臺中還有了更多樣化的汽車金融產品，比如積木盒子做的車輛周轉貸，在幫助客戶買車的過程中，將新車進行抵押，增加了安全性。宜車貸無前期費用，首創以“信用疊加”的方式來提高對信用良好的借款人的貸款額度。名車貸技術基礎雄厚，為投資人開放監控系統，用于實時觀測抵押車輛的位置。萬車金融則專注于平行進口車領域，業務領域豐富，除了車貸還有汽車銷售、保險、進關、上牌等配套服務。

二、P2P車輛抵押貸款模式的問題與前景

（一）P2P車輛抵押貸款模式的問題

今年“互聯網+”的概念流行，以此類比，P2P平臺中車輛抵押貸款的垂直平臺可以看做是“互聯網+金融+車”的典范。雖然有著很強的創新理念和實踐，但P2P車貸平臺也面臨一些問題。

P2P車貸平臺屬于P2P行業中的一個細分領域，面臨著和其他P2P平臺同樣的風險。有研究認為，當前P2P行業面臨四大風險：信用風險（信用體系不健全）、操作風險（法律風險和道德風險凸現）、技術風險（信息安全無保障）、政策風險（監管主體和法規的缺失），四大風險相互嵌套、相互融合已成為制約我國P2P 網貸健康發展的關鍵所在[4]。具體到P2P車輛抵押貸款模式中，其風險表現一方面是抵押品的真實性和可控性，另一方面則是借款人的信用風險。

關于抵押品的真實性和可控性，這里要提出的是車輛估值和借款期限要相配。新車掉價較快，如果借款期限較長，估值應該偏低一些，或者直接參考幾年后可能的車價；2年以上的老車價格相對穩定，借款期限可以相對長一些，達到3個月。如果涉及到貸款續借，需要重新評估車輛價值。倘若P2P車貸平臺抵押車輛審核不嚴或者估值不客觀，極有可能成為風險點。同時，對于抵押車輛要做到實時控制，以防出現車輛和借款人失聯的情況。

關于借款人的信用風險，由于現在我國信用體系并不健全，我國人民銀行的征信系統與互聯網金融的數據平臺無法實現對接，信息無法實現共享，P2P 平臺不得不各自組建線下風控團隊，這就使得信用風險成為了我國P2P 網貸模式的最重要風險之一。比如：車主或者公司對外有債務等信息難以調查，若發生一車多押的情況，將會提高風險系數。且一旦出現壞賬，目前基本上要平臺兜底。

（二）P2P車輛抵押貸款模式的前景

要解決P2P車貸平臺的問題，首先要從P2P行業整體入手。在沒有具體監管條例的情況下，P2P車貸平臺要與其他各類型P2P平臺共同來推動行業的規范性進程。一方面，各P2P平臺要建立行業自律協會來共同管理行業風險[5]；另一方面，P2P車貸平臺也要積極為政府機構出謀劃策，促進相關法律規章的出臺和實施。同時，加強平臺之間的交流，實現數據和技術的共享，也能提高P2P車貸平臺的行業競爭力。隨著我國對互聯網金融愈加重視，國家政策層面的鼓勵將促進行業向良性方向發展。

其次，P2P車貸平臺還要加強自身建設，尤其要加強風控隊伍的建設。平臺在實踐中不斷完善風控模型，提高風控水平和質量。具體而言，在車輛審核和估值上，P2P車貸平臺要引入更多元化、多層次的數據來審核借款人和車輛的實際情況，加強對線下業務人員估值能力的培訓，建立多方評估機制。在放貸流程上，P2P車貸平臺要做好線上業務與線下門店的對接，大力完善線下門店審核流程，在貸前、貸中、貸后三個階段實時監控風險，建立貸款業務風險控制實際操作的落實復核制度。此外，P2P車貸平臺還可以創新業務模式，尋求與專門從事二手車估值業務的企業進行合作，引入第三方平臺的估值數據,可以起到對比復核的作用。

從業務模式上看，P2P車貸平臺未來要在深耕車貸業務的基礎上延伸自己的平臺服務內容。平臺要注重以汽車為中心來打造一站式的金融服務體驗[6]。平臺除了抵押貸款服務，還可以為有需求的客戶提供車輛保險，車輛交易等其他衍生金融服務。微貸網提出過進軍汽車市場后，布局汽車產業生態鏈的觀點：通過汽車融資租賃、二手車經銷庫存、汽車抵押借貸來完善整個汽車金融鏈；通過與汽車保險行業，汽車維修及配件行業，汽車精品、用品、美容、快修及改裝行業和二手車交易及汽車租賃行業結合發展汽車后市場，實現“互聯網+汽車”的變革；通過物聯網在汽車領域的應用，實現汽車GIS服務、汽車駕駛導航，行車安全服務、咨詢推送服務等。

此外，P2P車貸平臺在日常業務的辦理過程中能夠大量深入地接觸一線客戶人群及消費者，這為P2P車貸平臺積累汽車消費數據提供了充分的條件，也能夠促進車貸平臺向汽車大數據共享平臺進行角色轉化。汽車大數據不僅可以服務有汽車保險交易等方面金融需求的個人，而且可以服務于汽車供應鏈上的小微企業。總之，汽車大數據的開發是P2P車貸平臺在未來非常具有發展潛力的一個方向。

參考文獻

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11盧鑫：《中國P2P網貸的業務模式與發展趨勢研究》，成都：電子科技大學，2014年06月，第7-13頁。.

12 李平，陳林等：《互聯網金融的發展與研究綜述》，《電子科技大學學報》，2015（02）：第247—248頁.

13 李耀東：《P2P借貸的資產多元化趨勢》，《金融博覽》， 2014 (19) ： 54-55.

14 杜淑婷：《P2P資產端的新玩法》，《二十一世紀商業評論》，2015 (5) ： 70-71.

15 潘錫泉：《我國P2P網貸發展中蘊含的風險及監管思路》,《當代經濟管理》,2015 (4) ：49-53.

16 李超，駱建文：《基于互聯網金融的小微企業融資策略》,《現代管理科學》,2015 (1)：100-102.

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18 李燕頂：《P2P網絡借貸的風險與監管模式研究》,《經濟縱橫》,2015 （4）：100-101.

19 《2015汽車抵押貸款市場深度分析報告》.汽車金融行業研究. 2015.(05).28.

20 徐紅偉：《中國.網絡借貸行業發展現狀》.網貸之家. 2013.

21 《微貸網2014年度運營報告》.微貸網.2014.

22 《2014年中國P2P網貸行業數據報告》.網貸天眼年刊.2014.

[1] [作者簡介] 姚宏，微貸網創始人、CEO，互聯網+汽車金融領軍人物，浙江P2P平臺開拓者，帶領微貸網開創了國內首家專注于汽車抵押借貸業務的互聯網金融服務平臺；汪鵬飛，微貸網戰略副總裁，6年以上國有控股銀行支行行長管理經驗，10年以上金融行業從業工作經驗，擅長于用創新的方法解決小微企業融資難問題；馮巧婕，互聯網金融專欄作者，專注大數據、P2P、支付等領域。

[2] 李耀東:《P2P借貸的資產多元化趨勢》，《金融博覽》， 2014第19期

[3] 數據來源：《2015-2020年抵押貸款行業深度分析及“十三五”發展規劃指導報告》. 2015

[4] 潘錫泉：《我國P2P網貸發展中蘊含的風險及監管思路》,《當代經濟管理》, 2015年第4期

[5] 程駿俊：《我國P2P網貸平臺發展現狀及問題研究》,《電子商務》, 2015年第5期

[6] 李超，駱建文：《基于互聯網金融的小微企業融資策略》,《現代管理科學》,2015年第1期