盡管通過紐交所上市融資4500萬美元，但微貸網身負的“套路貸”案件并未了結。同時該公司10月份經營數據也不理想

《投資時報》記者 田文會

此刻，最寶貴的是時間。它未必能換來可觀的資金，但更重要的，是一個身份。冒著全行業凜冽的寒氣，頂著關于“套路貸”尚未洗刷的嫌疑以及諸多投訴，微貸網（WEI.N）搶在備案問題落定前亮相美東。

北京時間11月15日晚，中國最大車貸（auto-backed loan）平臺微貸網在其官網和APP上直播了該公司在紐交所的上市儀式全程，并罕見地在紐交所和杭州兩地同步敲鐘。

這當然是一場針對性極強的 “SHOW”，不過市場似乎并不打算鼓掌。其股價開盤瞬間沖高至近7%后迅即回落，當日收盤僅較10美元發行價微漲2.5%，而第二個交易日盤中即跌破發行價，且最低下滑至9.75美元。截至11月21日，微貸網收于10.03美元。首周收盤若不破發，這大概已是頂好的消息。

然而，一張“美國上市公司”的標簽以及4500萬美元的融資額不能解決所有問題，微貸網身負的“套路貸”案件也從未了結。事實上，借款人在聚投訴網上對其暴力催收等投訴仍陸續襲來。不知是出于緊張還是激動，打拼七年的微貸網創始人、CEO姚宏在上市儀式舉行前的談話中已經微微冒汗，敲鐘時言談間更是兩眼濕潤。姚宏稱：“請政府和監管放心，我們一定會合規發展，一定把社會責任和企業發展融合起來，打造一家有情懷、有溫度、有擔當的企業，請大家不要因噎廢食，不要因為有一些不良的事情，就徹底??”

姚宏顯然是在有的放矢。此前，山西省運城市公安局鹽湖分局和四川省廣安市公安局廣安區分局分別將當地微貸網運營網點列為套路貸嫌疑進行了打擊和抓捕。雖然微貸網總部客服始終堅稱“并沒有套路貸，鹽湖地區只是例行檢查，并沒有定性為套路貸?！钡恰锻顿Y時報》記者隨后聯系鹽湖公安分局，相關工作人員明確表示：“微貸網案件仍在偵查中，調查取證完以后再移交檢察院。”而廣安公安分局相關人士也對記者表表達了類似觀點。

即使目前尚不能對該公司部分經營行為定性，但其財報表明，微貸網的業績增速較2017年已出現大幅下滑，而且上市前一個月的有關經營數據也不理想。

10月新增借貸金額速降

據微貸網官方數據顯示，截至11月15日，該公司累計成交額逾2300億元。而截至10月末，其借貸余額計169.95億元。

《投資時報》記者注意到，微貸網顯示的10月末金額和項目逾期率一如既往仍然為“0”。其客服也特別強調對投資者的逾期率至今為零。不過，這絕非借款人的實際逾期情況。微貸網今年11月7日更新的招股書顯示，截至今年9月30日，所有未償還貸款（outstanding loans）的逾期率（delinquency rates，包括招股說明書發布日期之前停止的貸款產品）情況為：1—30天的逾期率為0.94%，31—60天的逾期率為0.58%，61-90天的逾期率為0.88%，超過90天的逾期率為2.18%，總的逾期率為4.57%。

微貸網官網同步顯示，截至10月末其代償金額約11.03億元，代償筆數約2.14萬筆。其客服表示，雖然取消了備付金，但在監管政策沒有明確前，公司會盡力通過其他方式維護出借人的收益不受損失，比如通過第三方的關聯子公司進行墊付。而據了解，依照此前政策，上述措施亦涉嫌違規。

微貸網工作人員在與《投資時報》記者交流時表示，目前大環境穩定，公司整體情況良好，今年7、8月全行業暴雷潮期間，微貸網運營情況仍然穩健。那么實際情況又是如何？

微貸網網站數據顯示，其今年10月新增借貸金額已速降至約52.24億元，與7月-8月每月新增借貸金額40—50億元左右相當。雖然這一數據較6月和5月僅是略降，不過今年9月微貸網新增借貸金額一度暴增至約215.12億元。市場分析人士指出，這或是暴雷潮過后行業積壓的需求反彈。

除了貸款金額，出借人數也是一項重要風向標。從微貸網出借人數量看，9、10兩月并未復蘇，月新增出借人數量仍在持續下滑。10月、9月、8月、7月新增出借人數量分別為0.68萬人、1.05萬人、2.01萬人、2.27萬人。而此前6月的出借人數量較4月曾新增7.55萬人。值得注意的是，其9月的新增出借人數與該月激增的貸款金額不相匹配。更需要警惕的是，正是從9月開始，中國汽車的單月產銷量進入兩位數下滑時代。

同時，微貸網借款人新增情況與出借人新增也呈逆勢。今年10月微貸網借款人數量新增4.47萬人，較9月時的0.57萬人大幅飆升。這似乎與今年7月網貸行業暴雷潮開始時其借款人和出借人數據情形類似。今年7月微貸網借款人數量新增4.8萬人，而此前6月借款人數量較4月僅新增4.05萬人，且時間跨度為兩個月，7月新增借款人數量明顯暴漲。但當月份新增出借人數量則較5、6月份明顯下降。原因很簡單，隨著網貸行業暴雷潮開始，投資人出借意愿降低。分析人士表示，或許因為借錢難，體現在新增借款人數量上反而上漲。

好在從代償金額看，與今年7月數據暴增不同，今年10月該公司代償金額只是新增0.19億元，較9月這一數據僅略增0.04億元。而7月的代償金額新增1.74億元，此前的兩月總計新增才1億元。

業績增速下降

微貸網招股書顯示，該公司今年前三季度業績仍然增長。不過，從其2018年半年業績來看，與2017年的業績增速相比已明顯放緩。

前三季度，微貸網總凈收入為29.2億元人民幣，凈利為4.95億元，貸款和墊款準備金為4.25億元，總運營成本和費用為18.94億元。

今年上半年微貸網總凈收入為18.83億元，凈利為3.07億元，貸款和墊款準備金為2.39億元，總運營成本和費用為12.54億元。

微貸網今年上半年總凈收入同比增長20%，而2017年全年總凈收入為35.45億元，同比增101.31%。此外，該公司今年上半年凈利同比增14.55%，而其2017年全年凈利為4.75億元，同比勁增63.23%。

雖然微貸網今年上半年總運營成本和費用同比增長18.3%，較同期總凈收入增速為慢，但貸款和墊款準備金同比大增49.37%，后者增速遠高于總凈收入增速，且第三度貸款和墊款準備金在前三個季度中占比最高。

除了總凈收入增速下降，較高的貸款和墊款準備金增速也是微貸網今年凈利增速明顯放緩的原因。

微貸網的現金流表現也不盡理想，今年上半年其經營活動提供的凈現金為0.24億元，較2017年同期的5.32億元大幅下滑95.49%。其中，最主要的影響項目為在線投資者和借款人的經常賬戶，2017年上半年該項為流入2.1億元，至今年上半年卻變為流出1.09億元。