不料，2020年卻再度陷入虧損，營(yíng)收跌至33.25億元，同比減少43%；虧損11.56億元。對(duì)此，易鑫解釋，這主要受疫情影響以及主動(dòng)降低風(fēng)險(xiǎn)、收縮業(yè)務(wù)規(guī)模等因素所致。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年，易鑫貸款促成服務(wù)（即助貸業(yè)務(wù)）和自營(yíng)融資租賃服務(wù)收入分別同比下降29%和48%。

此后兩年，易鑫持續(xù)盈利，2021和2022年，其營(yíng)業(yè)收入分別為35.05億元，52.39億元，凈利潤(rùn)為0.29億元、3.71億元，其中，2022年業(yè)績(jī)創(chuàng)上市以來(lái)最佳記錄。

這一年，易鑫交易平臺(tái)業(yè)務(wù)收入39.84億元，占總收入的77%，自營(yíng)融資業(yè)務(wù)收入12.17億元，占總收入的 23%。

其中，在交易平臺(tái)業(yè)務(wù)里，貸款促成服務(wù)產(chǎn)生的收入最多，為31.54億元，同比增長(zhǎng)62%。占總營(yíng)收的61%。

據(jù)了解，2022年，易鑫貸款促成服務(wù)高達(dá)46.32萬(wàn)筆，其中，二手車交易占比從上年的41%上升到2022年的55%。這也就是說(shuō)易鑫的主要收入已嚴(yán)重“依賴”貸款促成服務(wù)。

成立9年，經(jīng)歷漫長(zhǎng)的虧損后，易鑫終于在財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)上迎來(lái)曙光，但這份驚喜能持續(xù)多久，有待觀察。

02、高光背后

易鑫原是易車網(wǎng)旗下的汽車金融事業(yè)部，主要從事汽車互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。

2014年，易車將汽車分期業(yè)務(wù)打包進(jìn)易鑫，進(jìn)行拆分，除創(chuàng)始人張序安兼任易車總裁之外，其公司業(yè)務(wù)，品牌，App和網(wǎng)站的后臺(tái)部門(mén)等完全獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

易鑫主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括兩大類，一是交易平臺(tái)業(yè)務(wù)，主要包含促成消費(fèi)者汽車購(gòu)買交易，促成汽車融資合作伙伴向消費(fèi)者提供汽車貸款，為汽車經(jīng)銷商提供銷售車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)等增值服務(wù)，為汽車制造商、汽車經(jīng)銷商、汽車融資合作伙伴及保險(xiǎn)公司提供廣告及會(huì)員服務(wù)；二是自營(yíng)融資業(yè)務(wù)，主要通過(guò)融資租賃及經(jīng)營(yíng)租賃為消費(fèi)者提供汽車融資解決方案。

獨(dú)立之后的易鑫快速成長(zhǎng)，張序安曾在接受采訪時(shí)公開(kāi)表示，短短5個(gè)月，其業(yè)務(wù)量已經(jīng)比國(guó)內(nèi)任何一家汽車金融公司都大。

這個(gè)數(shù)據(jù)在招股書(shū)中得到證實(shí)。根據(jù)第三方咨詢公司Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，在2016年，若以互聯(lián)網(wǎng)汽車零售交易量次計(jì)算的市場(chǎng)份額中，易鑫占18.7%；以交易總額計(jì)算的市場(chǎng)份額中，易鑫占18.4%，遙遙領(lǐng)先于第二名，這意味著易鑫在汽車零售行業(yè)占有霸主地位。

龐大的市場(chǎng)規(guī)模，為易鑫帶來(lái)了可觀的收入。

2015、2016年，易鑫的營(yíng)收增速均超過(guò)400%，2017年上半年也實(shí)現(xiàn)15.51億元收入，同比增長(zhǎng)2.4倍。

隨后，2017年上半年，易鑫又完成了16萬(wàn)筆汽車零售及相關(guān)交易，貸款余額達(dá)到197億元，其交易平臺(tái)和自營(yíng)融資業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入3.2億元、12億元。

同年11月，易鑫迎來(lái)發(fā)展中的高光時(shí)刻，在港交所掛牌交易，投資者超額認(rèn)購(gòu)560倍，開(kāi)盤(pán)首日市值超過(guò)600億港元。

成立3年就上市，易鑫的高速發(fā)展，離不開(kāi)背后股東的支持。

據(jù)招股書(shū)，易車網(wǎng)是易鑫集團(tuán)的第一大股東，持股比例達(dá) 44.4%，騰訊和京東分別為第二、第三大股東，持股比例分別為 20.9% 和 10.9%。

在巨頭的力挺下，易鑫的資金實(shí)力贏在了起跑線。據(jù)公開(kāi)資料，上市前，易鑫集團(tuán)基本保持每年一輪的融資頻率，共獲得過(guò) 3 輪融資，總?cè)谫Y額接近 100 億人民幣。

此外，易鑫集團(tuán)還通過(guò) IPO 籌集了 65.08 億港元（相當(dāng)于人民幣 55.25 億元），累計(jì)融資額超過(guò) 150 億人民幣，是彼時(shí)獲得最多融資的互聯(lián)網(wǎng)汽車平臺(tái)。

在獲客上，易鑫也有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。據(jù)招股書(shū)顯示，易鑫集團(tuán)先后于2015和2017年兩次進(jìn)行重組，易車為其提供了極為慷慨的流量支持，包括免費(fèi)流量和不競(jìng)爭(zhēng)約定。

不僅如此，2015年8月28日，易鑫資本獨(dú)家經(jīng)營(yíng)的京東金融-車貸頻道上線，亦收獲了價(jià)值不菲的流量，即節(jié)約了時(shí)間，也減少了營(yíng)銷開(kāi)支。

據(jù)騰訊科技報(bào)道，截至2017年中旬，易鑫自有網(wǎng)站和App已累積超過(guò)5000萬(wàn)的月活躍用戶，單月線上平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的汽車購(gòu)買需求達(dá)900億元。

同年，為了儲(chǔ)備更多的資金，易鑫先后與大型綜合券商中泰證券、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行簽訂上百億戰(zhàn)略融資合作。

不缺錢，不缺流量，在外界看來(lái)，易鑫的日子相當(dāng)滋潤(rùn)，但實(shí)際上，并沒(méi)有那么輕松，易鑫能否將獲取的流量有效轉(zhuǎn)化？

據(jù)愛(ài)分析ifenxi報(bào)道，2017年上半年，六個(gè)月內(nèi)易鑫共從互聯(lián)網(wǎng)渠道獲得約700萬(wàn)條線索，但線索轉(zhuǎn)化率僅為2.3%，大約16萬(wàn)筆，相比之下，瓜子等汽車電商平臺(tái)的撮合成功率則在10%以上。

與此同時(shí)，易鑫要在其他渠道拓展流量也非易事。

首先，從線上來(lái)看，阿里系、58和汽車之家等其他互聯(lián)網(wǎng)玩家均有自身的汽車生態(tài)，不太可能讓利于易鑫；其次，從線下來(lái)看，彼時(shí)，全國(guó)4S店數(shù)量在2.3萬(wàn)家，易鑫已經(jīng)合作1.5萬(wàn)家經(jīng)銷店，覆蓋率65%，拓展空間有限。同時(shí)，與大搜車、美利等汽車金融服務(wù)商相比，互聯(lián)網(wǎng)基因起家的易鑫在線下并無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)。

不幸的是，2018年9月，京東給予的流量戛然而止，易鑫痛失“一臂”。

03、業(yè)務(wù)更替

含著金鑰匙出生，又生逢其時(shí)，易鑫的路原本是平坦大道，但現(xiàn)實(shí)并不安穩(wěn)，行業(yè)的變化倒逼易鑫不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

易鑫成立之初，正值互聯(lián)網(wǎng)汽車零售風(fēng)口，其趁著行業(yè)東風(fēng)，高速騰飛。

2017年之前，受益于行業(yè)的快速發(fā)展，該公司的收入曾翻倍增長(zhǎng)，2017年收入為39.06億元，較2015年增長(zhǎng)14.4倍，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)279.6%。

但好景不長(zhǎng)，2018年下半年，汽車行業(yè)開(kāi)始萎靡，2019年行業(yè)頹勢(shì)加劇，二手車及新車實(shí)體以及互聯(lián)網(wǎng)零售的競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大，受此影響，易鑫收入增速明顯放緩，2019年上半年還保持著雙位數(shù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，到第三季度已放緩至單位數(shù)。

行業(yè)的變化使易鑫嗅到了危機(jī)，并在2018年開(kāi)始業(yè)務(wù)調(diào)整，將戰(zhàn)略重點(diǎn)放至貸款促成服務(wù)上。

這一變動(dòng)，效果立竿見(jiàn)影。據(jù)數(shù)據(jù)，當(dāng)年二季度，易鑫的該項(xiàng)業(yè)務(wù)便為企業(yè)帶來(lái)收入 5.39億元，增長(zhǎng)達(dá)126倍，上半年更是同比增長(zhǎng)656%。

隨后，2019年，易鑫扭虧為盈。談及原因，易鑫說(shuō)這是貸款促成服務(wù)增長(zhǎng)所致。

自此以后，貸款促成業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營(yíng)收在易鑫的整體營(yíng)收中占比逐漸上升，相比之下，其融資租賃業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入則在總營(yíng)收中持續(xù)下滑。

據(jù)零點(diǎn)財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，到2021年，易鑫貸款促成服務(wù)產(chǎn)生的收入已超總營(yíng)收的50%，融資租賃產(chǎn)生的收入占比則已下滑至33%，2022年進(jìn)一步下滑至22%。

關(guān)于易鑫的轉(zhuǎn)型，業(yè)內(nèi)認(rèn)為是大勢(shì)所趨，有分析認(rèn)為中國(guó)的汽車金融市場(chǎng)非常龐大，新車和二手車加起來(lái)已超過(guò)兩萬(wàn)億元規(guī)模，但僅僅依靠自營(yíng)融租業(yè)務(wù)無(wú)法快速做大自身市場(chǎng)量，而借助助貸模式可以撬動(dòng)更大的市場(chǎng)。

不過(guò)，今年上半年，易鑫的助貸業(yè)務(wù)規(guī)模幾乎沒(méi)有增加，收入占比從2022年61%的高點(diǎn)下降至54%，

值得注意的是，除上述兩大業(yè)務(wù)之外，易鑫還不斷推出新業(yè)務(wù)。

如2019年，易鑫通過(guò)全資子公司間接擁有了融資擔(dān)保牌照，并利用其開(kāi)展業(yè)務(wù)；2020年下半年，又開(kāi)始涉足汽車后市場(chǎng)， 提供GPS、保養(yǎng)包、代步車等多種后市場(chǎng)產(chǎn)品及服務(wù)，建立金融科技中心（SaaS），幫助各類機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)客戶的跨界連接。

2022年，這三項(xiàng)業(yè)務(wù)都取得了不錯(cuò)的成績(jī)。該年度，受擔(dān)保服務(wù)及汽車后市場(chǎng)服務(wù)收入增加影響，易鑫其他平臺(tái)服務(wù)產(chǎn)生的收入從2021年的3.51億增加到了7.09億，同比增長(zhǎng)102%。

其中，擔(dān)保服務(wù)產(chǎn)生的收入為5.25億，同比增長(zhǎng)136%；SaaS服務(wù)的收入達(dá)到1.22億元，貢獻(xiàn)全年總收入的2%。

而眼下，除金融科技（SaaS）之外，新能源汽車也已然成為易鑫發(fā)力的重心。今年上半年的財(cái)報(bào)中，易鑫表示將進(jìn)一步加大資源對(duì)這兩大重點(diǎn)領(lǐng)域的投入，對(duì)金融科技業(yè)務(wù)更是寄予厚望，稱在2023年要實(shí)現(xiàn)超100億融資額。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，今年上半年，易鑫新能源汽車的融資交易已增至3.9萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)236%；金融科技業(yè)務(wù)促成融資交易額超20億，實(shí)現(xiàn)收入約8600萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)101%。

成立9年，伴隨著行業(yè)的變化，易鑫不斷調(diào)整業(yè)務(wù)半徑，看似緊跟行業(yè)發(fā)展，實(shí)則也透露出過(guò)往業(yè)務(wù)的發(fā)展瓶頸。

其次，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上雖有明顯起色，但與此同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率也在不斷攀升。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，易鑫的資產(chǎn)負(fù)債率僅為21%，而到2023年上半年，這一數(shù)據(jù)已飆升至44%，對(duì)易鑫集團(tuán)的償債能力提出了更高要求。