出品|網(wǎng)易清流工作室

作者|周淼 主編|趙妍

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在經(jīng)歷了“造車圈地”爭議后，寶能汽車近期迎來了一則好消息。

近日，深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司（下稱“寶能集團(tuán)”）與廣州開發(fā)區(qū)達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，寶能集團(tuán)旗下寶能新能源汽車集團(tuán)有限公司（下稱“寶能新能源”）總部將落戶廣州開發(fā)區(qū)，廣州開發(fā)區(qū)國企將向?qū)毮苄履茉雌嚰瘓F(tuán)戰(zhàn)略投資120億元。

清流工作室注意到，今年5月，寶能旗下新能源電池業(yè)務(wù)相關(guān)的公司——廣州聚創(chuàng)新能源科技有限公司的股權(quán)，已經(jīng)100%被質(zhì)押給了廣州開發(fā)區(qū)寶新能源產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展合伙企業(yè)（下稱“開發(fā)區(qū)寶新能源”）；后者的管理方為廣州開發(fā)區(qū)管委會(huì)旗下的黃埔投資控股（廣州）有限公司。

但與廣州開發(fā)區(qū)的深入合作消息外，諸多細(xì)節(jié)仍顯示，寶能汽車的資金狀況問題不容忽視。

比如，工資延遲發(fā)放。有寶能集團(tuán)內(nèi)部員工向清流工作室透露，“目前集團(tuán)所有板塊5月份的工資還沒發(fā)，只不過有的板塊通知了，有的還沒有。”

而今年以來，寶能汽車社保斷繳的消息不斷。一則官方信息顯示，經(jīng)陜西秦漢新城人社民政局核實(shí)，寶能汽車的確存在2021年2-3月社保、公積金未交的情況。

清流工作室的獨(dú)家調(diào)查顯示，巨額擴(kuò)產(chǎn)卻基地建設(shè)進(jìn)展緩慢的背后，寶能汽車的資金狀況可能“岌岌可危”。根據(jù)清流工作室的不完全統(tǒng)計(jì)，自2019年3月至2020年11月之間，寶能集團(tuán)通過抵押地產(chǎn)項(xiàng)目土地、股權(quán)等為寶能汽車融資，通過中糧信托、中航信托、中融國際信托、中鐵信托、華澳信托等6家金融機(jī)構(gòu)，發(fā)行了至少13個(gè)信托計(jì)劃，融資金額超123億元。此外另能查詢到，寶能汽車被鉅盛華、深業(yè)物流擔(dān)保獲得銀行借款，涉及金額高達(dá)46.5億元、22億元。但寶能汽車旗下子公司仍曾出現(xiàn)短暫的流動(dòng)性危機(jī)，曾導(dǎo)致一筆16億元的借款出現(xiàn)逾期。

而與瘋狂擴(kuò)產(chǎn)、瘋狂融資相對(duì)應(yīng)的是，寶能汽車旗下目前唯一能售賣的產(chǎn)品——寶能3年前入主的觀致汽車，銷量卻并不盡如人意。而其合作伙伴則預(yù)測，虧損將持續(xù)。

寶能汽車數(shù)百萬產(chǎn)能的野心，將何去何從？

曾出現(xiàn)借款逾期

寶能汽車曾一度飽受“造車圈地”的質(zhì)疑。

寶能汽車自2017年3月成立，于同年年底以66.3億元收購了觀致汽車51%的股權(quán)，隨后增持至63%；2019年和2020年共斥資32.3億元獲得長安PSA的100%股權(quán)。在此期間，寶能集團(tuán)借觀致之名，先后與杭州、昆明、廣州、西安等多地簽署了新能源汽車項(xiàng)目合作協(xié)議。

但這些項(xiàng)目建設(shè)卻十分緩慢。媒體此前曾調(diào)查，截至2020年底，寶能汽車的八大基地中，除了兩個(gè)已投產(chǎn)的江蘇常熟觀致制造基地、深圳寶能汽車制造基地（原長安PSA制造基地），只有西安基地完成了第一階段建設(shè)；廣州基地計(jì)劃2020年底售車下線，不過目前仍在建設(shè)廠房；昆山基地則有施工跡象；昆明基地計(jì)劃2020年9月實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，也仍處于施工狀態(tài)。

清流工作室的獨(dú)家調(diào)查顯示，巨額擴(kuò)產(chǎn)卻基地建設(shè)進(jìn)展緩慢的背后，一個(gè)被忽略的問題是寶能汽車的資金狀況。根據(jù)清流工作室的不完全統(tǒng)計(jì)，自2019年3月至2020年11月之間，寶能集團(tuán)通過抵押地產(chǎn)項(xiàng)目土地、股權(quán)等為寶能汽車融資，其中通過中糧信托、中航信托、中融國際信托、中鐵信托、華澳信托等6家金融機(jī)構(gòu)，發(fā)行了至少13個(gè)信托計(jì)劃，融資金額超123億元；此外另能查詢到，寶能汽車有兩筆銀行借款，一筆涉及46.5億元，擔(dān)保方為深圳鉅盛華股份有限公司；一筆為22億元，擔(dān)保方為深業(yè)物流。

但清流工作室同時(shí)獨(dú)家獲悉，寶能汽車旗下子公司仍曾出現(xiàn)短暫的流動(dòng)性危機(jī)，導(dǎo)致一筆16億元的借款出現(xiàn)逾期。

【寶能汽車部分信托計(jì)劃；制圖：清流工作室】

清流工作室梳理發(fā)現(xiàn)，上述信托計(jì)劃的抵押物多為土地以及房地產(chǎn)項(xiàng)目股權(quán)；而這些土地均為寶能集團(tuán)旗下的寶能地產(chǎn)股份有限公司（下稱“寶能地產(chǎn)”）所有。

比如中糧信托-寶能汽車項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃，該計(jì)劃融資規(guī)模達(dá)19億元，用于為寶能汽車發(fā)放流動(dòng)資金貸款，其以寶能地產(chǎn)旗下公司紹興寶泰置業(yè)提供紹興鏡湖新區(qū)的蛟里1號(hào)地塊作為抵押物（出讓價(jià)款22.74億），該公司的股權(quán)也100%質(zhì)押給信托計(jì)劃。

再如中鐵信托發(fā)布寶能廣州汽車產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目（一期）集合資金信托計(jì)劃，該計(jì)劃規(guī)模為 28 億元，用于廣州新能源汽車產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目A地塊后續(xù)運(yùn)營建設(shè)，寶能地產(chǎn)以其持有的昆明寶峻置業(yè)提供的位于云南省昆明市西山區(qū)草海五號(hào)片區(qū)四號(hào)地塊的四宗地塊作為抵押物，該公司股權(quán)也100%質(zhì)押給信托計(jì)劃。

此外，如華澳信托-臻鑫310（灣區(qū)11號(hào)）集合資金信托計(jì)劃、中融-盛世匯盈16號(hào)集合資金信托計(jì)劃，也分別用于西安、廣州寶能汽車名下新能源項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)，上述信托計(jì)劃用于質(zhì)押的土地分別來自寶能地產(chǎn)旗下的天津天隆達(dá)小商品市場及哈爾濱寶能城項(xiàng)目。

值得關(guān)注的是，山東信托于2020年10月發(fā)行的“山東信托.青山20號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，顯得頗為特殊，涉及到關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款融資。中登網(wǎng)的信息顯示，信托資金主要用于受讓寶能汽車和深圳鴻鵬新能源科技有限公司（下稱“鴻鵬新能源”）對(duì)寶能集團(tuán)合計(jì)不低于24億元的債權(quán)。

清流工作室注意到，鴻鵬新能源為寶能汽車旗下電池技術(shù)公司。這也意味著，上述關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款融資的實(shí)質(zhì)，是拿寶能集團(tuán)對(duì)子公司的欠款進(jìn)行融資。清流工作室暫無法獲知，寶能集團(tuán)為何會(huì)有對(duì)寶能汽車的24億元欠款。

值得警惕是，清流工作室獨(dú)家發(fā)現(xiàn)，去年7月，寶能汽車子公司前深圳前海銳致投資有限公司（下稱“前海銳致”）在實(shí)施產(chǎn)業(yè)并購過程中出現(xiàn)了暫時(shí)的流動(dòng)性問題，導(dǎo)致一筆16億元的借款出現(xiàn)逾期，由中國長城資產(chǎn)出資收購該不良債權(quán)。

前海銳致于2017年7月31日完成工商注冊(cè)登記，注冊(cè)資本10億元，該公司為寶能收購長安標(biāo)致雪鐵龍汽車有限公司（下稱“長安PSA”）而搭建的平臺(tái)公司。2019年年底，長安汽車曾以約16億元將所持有的長安PSA 50%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給前海銳致。

清流工作室暫無法查詢到涉及上述16億元借款逾期的具體金融機(jī)構(gòu)。但公開的信息顯示，前海銳致此前融資方中包括了雪松國際信托-長盈98號(hào)。而助其化解危機(jī)的為長城資產(chǎn)深圳公司。長城資產(chǎn)出資收購該不良債權(quán)，時(shí)間為2020年上半年。

截至2020年6月，寶能汽車資產(chǎn)總額達(dá)373.27億元，凈資產(chǎn)45.8億元，負(fù)債約327.47億元。

千家直營店 月銷數(shù)百輛？

與瘋狂擴(kuò)產(chǎn)、瘋狂融資相對(duì)應(yīng)的是，寶能汽車旗下目前唯一能售賣的產(chǎn)品——寶能3年前入主的觀致汽車，銷量卻并不盡如人意。而其合作伙伴則預(yù)測，虧損將持續(xù)。

資料顯示，觀致汽車為奇瑞旗下高端自主品牌，從2011年成立至2017年底，觀致汽車共計(jì)虧損超過百億人民幣。2017年12月，寶能集團(tuán)以66.3億元收購觀致汽車51%股份，成為觀致汽車最大股東。

在2018年的觀致汽車經(jīng)銷商大會(huì)上，寶能集團(tuán)董事長姚振華宣稱，將連續(xù)5年、每年投入100億元用于觀致汽車的新車研發(fā)。觀致汽車也正式發(fā)布5年規(guī)劃，至2022年將推出多達(dá)26款新車型。同時(shí)，寶能將其共享出行板塊——深圳前海聯(lián)動(dòng)云汽車租賃有限公司（下稱“聯(lián)動(dòng)云”）的采購業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給觀致。

自2018年寶能入主以來，觀致汽車的銷量曾出現(xiàn)暴增，僅僅一季度銷量1.13萬輛就達(dá)到了2017年全年銷量的74%，而全年達(dá)到了6.32萬輛的“巔峰時(shí)刻”，但主要是由于其關(guān)聯(lián)方聯(lián)動(dòng)云。而2019年，觀致汽車的銷量僅約為2.2萬輛，同比驟降約65%。2020年年年底，其乘用車銷量僅為1.36萬輛。

根據(jù)寶能與觀致汽車達(dá)成的協(xié)議，聯(lián)動(dòng)云從2017年開始向觀致采購1.5萬輛汽車用于共享服務(wù)出行，2018年采購9.5萬輛，2019-2020年將每年采購觀致汽車10萬輛。但實(shí)際操作中，聯(lián)動(dòng)云對(duì)觀致的采購并未達(dá)到計(jì)劃。

據(jù)觀致汽車的外方母公司Kenon Holdings公布的財(cái)報(bào)和乘聯(lián)會(huì)公布數(shù)據(jù)來看，租賃業(yè)務(wù)到2018年前三季度采購了4.81萬輛。清流工作室還發(fā)現(xiàn)，Kenon Holdings 披露2018年、2019年的財(cái)報(bào)均提到，“觀致汽車銷量很大一部分來自觀致大股東引入的租賃公司（聯(lián)動(dòng)云）。

2020年，媒體援引寶能內(nèi)部人士稱，自2017年戰(zhàn)略控股觀致以來，寶能已經(jīng)為觀致累計(jì)投入超過200億元資金，不過觀致經(jīng)營狀況卻未見好轉(zhuǎn)。Kenon Holdings財(cái)報(bào)稱，截至2019年12月31日及2018年，觀致凈虧損分別為22億元（約3.12億美元）、22億元（約3.3億美元）。觀致預(yù)計(jì)將繼續(xù)虧損，直到實(shí)現(xiàn)更高的銷售水平。”