[ 億歐導(dǎo)讀 ] 汽車庫(kù)存融資主要由三大參與者構(gòu)成，分別是商業(yè)銀行、汽車金融公司和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

庫(kù)存融資是指汽車金融服務(wù)機(jī)構(gòu)在以汽車經(jīng)銷商為代表的汽車銷售方采購(gòu)汽車時(shí)提供的汽車金融產(chǎn)品。庫(kù)存融資以短期資金為主，服務(wù)對(duì)象包含汽車經(jīng)銷商、4s、代理商、汽貿(mào)公司、二手車商等。除與主機(jī)廠密切關(guān)聯(lián)的汽車金融公司（AFC）外，一般庫(kù)存融資都需要以合格證或庫(kù)存車輛作為質(zhì)押。

提供汽車庫(kù)存融資業(yè)務(wù)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)主要有三類，分別是商業(yè)銀行、汽車金融公司和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，其中商業(yè)銀行的“廠商銀三方協(xié)議”資金成本低，是最主要的庫(kù)存融資方式。

商業(yè)銀行：廠商銀三方協(xié)議

商業(yè)銀行提供的庫(kù)存融資業(yè)務(wù)一般以“廠商銀三方協(xié)議”的形式開(kāi)展，主機(jī)廠、經(jīng)銷商和銀行三方共同簽訂協(xié)議，由主機(jī)廠做回購(gòu)擔(dān)保，并把車輛合格證質(zhì)押給銀行，銀行向經(jīng)銷商發(fā)放承兌匯票。

銀行三方承兌匯票的期限是一定的，通常是2-6個(gè)月；經(jīng)銷商提前還款不能釋放額度，須得匯票到期且全額還款后，才可以釋放匯票額度。貸款期間，經(jīng)銷商庫(kù)存變動(dòng)大。

億歐智庫(kù)：商業(yè)銀行“廠商銀三方協(xié)議”業(yè)務(wù)流程

汽車金融公司：?jiǎn)诬囶~度循環(huán)融資

汽車金融公司的庫(kù)存融資業(yè)務(wù)主要采用單車額度循環(huán)融資模式，隨時(shí)還款，一車一貸，額度循環(huán)使用。貸款期間經(jīng)銷商每銷售一輛車即可隨時(shí)還款，庫(kù)存穩(wěn)定，資金形成閉環(huán)。

大部分汽車金融公司都擁有主機(jī)廠背景，有助于汽車金融公司了解經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)情況；另外，在違約車輛回收處理、車輛殘值估算等方面汽車金融公司也能獲得主機(jī)廠的協(xié)助，更好地管控經(jīng)銷商貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

億歐智庫(kù)：汽車金融公司“單車額度循環(huán)融資”業(yè)務(wù)流程

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)：主要提供二手車庫(kù)存融資

二手車是非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，需要根據(jù)殘值來(lái)定價(jià)，有一定的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，很難通過(guò)銀行和汽車金融公司渠道貸款，因此二手車庫(kù)存融資主要由互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供。

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的庫(kù)存融資服務(wù)是銀行和汽車金融公司的補(bǔ)充，覆蓋銀行和汽車金融公司貸款條件之外的長(zhǎng)尾客戶，一般價(jià)格較高；另一方面，庫(kù)存融資業(yè)務(wù)涉及的金額一般較大，對(duì)于沒(méi)有穩(wěn)定且低成本資金來(lái)源的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)而言，有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

億歐智庫(kù)：互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供新車和二手車庫(kù)存融資比較

億歐智庫(kù)認(rèn)為，商業(yè)銀行和汽車金融公司由于資金成本和產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)，還將繼續(xù)維持寡頭地位；然而，隨著融資需求的增加，尤其是二手車的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的庫(kù)存融資也會(huì)逐漸擴(kuò)大，并形成馬太效應(yīng)（本文是《2019汽車金融行業(yè)研究報(bào)告》的部分章節(jié)解讀，該報(bào)告將于2019年2月底發(fā)布）。