21家上市銀行披露或完成融資，總金額超過(guò)8000億元——行將結(jié)束的2018年，A股上市銀行的再融資，再次出現(xiàn)井噴。

截至12月12日，除了部分新近上市的銀行，以及光大銀行、民生銀行、北京銀行、上海銀行、杭州銀行等5家外，2018年內(nèi)已有21家A股上市銀行披露或完成了再融資，總金額高達(dá)8032億元，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行的融資規(guī)模均在千億元以上，其中已完成約4332億元，尚有3730億元有待實(shí)施。

上市銀行規(guī)模巨大的再融資，主要通過(guò)可轉(zhuǎn)債、二級(jí)資本債等工具進(jìn)行。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，上述銀行再融資中，二級(jí)資本債、可轉(zhuǎn)債作為融資工具，合計(jì)金額達(dá)到5360元，占比超過(guò)66%，而優(yōu)先股、定增等占比不足34%。

然而，銀行天量再融資的同時(shí)，部分銀行的資本補(bǔ)充之路并不順暢。除了南京銀行140億元定增方案被否之外，平安銀行、寧波銀行的再融資計(jì)劃披露已有一年半時(shí)間，至今未獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，并在反饋意見(jiàn)中要求相關(guān)銀行就資產(chǎn)質(zhì)量、應(yīng)收款投資與去杠桿等問(wèn)題進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明。

| A股銀行年內(nèi)融資逾8000億元

根據(jù)交行12月10日晚間披露，鑒于該行現(xiàn)有資本工具陸續(xù)到期，為做好續(xù)發(fā)銜接，建議發(fā)行規(guī)模800億元的減記型合格二級(jí)資本債券，用于補(bǔ)充二級(jí)資本。2019 年1月4日，該行將舉行臨時(shí)股東會(huì)審議。

此前的12月7日，寧波銀行也披露了調(diào)整后的定增預(yù)案。方案顯示，該行擬向華僑銀行、雅戈?duì)柕炔怀^(guò)10名投資者，非公開(kāi)發(fā)行4.16億股，募集資金總額不超過(guò) 80億元，募集資金凈額全部用于其核心一級(jí)資本。

已完成融資或計(jì)劃融資的銀行，并不止交行、寧波銀行兩家。2018年7月份以來(lái)，上市銀行已經(jīng)再次進(jìn)入密集融資期。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，除成都銀行、中原銀行、長(zhǎng)沙銀行等3家一年內(nèi)新近上市的銀行，以及光大、民生、北京、上海、杭州等5家外，目前A股上市的29家銀行中，21家都在2018年進(jìn)行了融資或計(jì)劃融資，總金額合計(jì)高達(dá)8232億元。扣除已經(jīng)被否的南京銀行140億元定增，融資總額仍有8092億元。

在A股銀行上述融資中，工、農(nóng)、中、建、交五大行無(wú)疑占據(jù)了大頭，工行、農(nóng)行、交行的融資規(guī)模均在1000億元以上，農(nóng)行除了在2018年7月已完成1000億元的定增外，還在4月份發(fā)行了400億元二級(jí)資本債;而交行的可轉(zhuǎn)債、二級(jí)資本債發(fā)行規(guī)模也分別達(dá)到了600億元、800億元，工行也已披露1000億元的優(yōu)先股發(fā)行計(jì)劃。此外，建行、中行的二級(jí)資本債融資規(guī)模分別達(dá)到960億元、800億元，總額達(dá)5560億元。

除了五大行，股份制銀行的再融資規(guī)模也不小。披露信息顯示，A股上市的8家股份行中，除了光大、民生兩家，其他6家均在年內(nèi)進(jìn)行了再融資或已披露融資計(jì)劃，總金額合計(jì)1952億元，融資規(guī)模最大的中信銀行，已在9、10月發(fā)行了500億元二級(jí)資本債。

相比國(guó)有行、股份行，城商行、農(nóng)商行的融資規(guī)模較小。迄今為止，年內(nèi)共有9家城商行、農(nóng)商行披露融資方案，除了已經(jīng)被否決的南京銀行，其他8家合計(jì)融資金額為580億元，其中城商行融資金額430億元。

盡管規(guī)模巨大，但上述銀行的再融資有相當(dāng)部分尚未完成。五大行中，除了農(nóng)行、中行外，工行、交行的再融資目前尚未實(shí)施，建行也有130億元二級(jí)資本債待發(fā)，總計(jì)尚有2530億元有待實(shí)施;股份行中，興業(yè)銀行、平安銀行、華夏銀行合計(jì)852億元的發(fā)行計(jì)劃也未完成。

此外，部分城商行、農(nóng)商行已披露的融資，目前也沒(méi)有進(jìn)行。根據(jù)披露，包括寧波銀行上述定增計(jì)劃外，江蘇銀行、張家港行分別有200億元可轉(zhuǎn)債、二級(jí)資本債有待發(fā)行。以上合計(jì)，A股上市銀行目前仍有約3730億元已披露融資計(jì)劃尚未完成。

| 青睞債券融資

雖然融資需求迫切，但無(wú)論是大中型銀行，還是中小銀行，均對(duì)二級(jí)資本債、可轉(zhuǎn)債更為青睞，股權(quán)融資占比并不高。

迄今為止，已經(jīng)披露或完成再融資的21家上市銀行中，剔除南京銀行，共有17家選擇了二級(jí)資本債、可轉(zhuǎn)債作為融資工具，合計(jì)金額達(dá)到5360元，占比超過(guò)66%，只有4家銀行選擇了股權(quán)融資，合計(jì)金額2672億元，占比不足34%。

根據(jù)公開(kāi)披露信息，建行、中行披露的再融資金額分別為960億元、800億元，且全部為發(fā)行二級(jí)資本債，目前建行已發(fā)行830億元，中行已經(jīng)全部發(fā)行完畢;交行1400億元的融資額中，800億元為發(fā)行二級(jí)資本債，600億元為可轉(zhuǎn)債;農(nóng)行也已發(fā)行了400億元二級(jí)資本債，以上合計(jì)3560億元。

而在股份制銀行中，招行、浦發(fā)、中信3家銀行年內(nèi)已融資總額為1400億元，且全部為二級(jí)資本債，平安銀行待實(shí)施的260億元融資，亦為發(fā)行可轉(zhuǎn)債，只有華夏銀行、興業(yè)銀行分別計(jì)劃發(fā)行300億元、292.36億元的優(yōu)先股、定增。

城商行、農(nóng)商行同樣如此。公告顯示，除了寧波銀行、貴陽(yáng)銀行的再融資為優(yōu)先股、定增外，其他銀行均為發(fā)行可轉(zhuǎn)債、二級(jí)資本債。其中，江蘇銀行擬發(fā)行200億元可轉(zhuǎn)債，張家港行等5家農(nóng)商行年內(nèi)已經(jīng)發(fā)行135億元可轉(zhuǎn)債。

“目前股權(quán)融資也能發(fā)，但確實(shí)比較困難，限制比較多，審批時(shí)間也很長(zhǎng)。”某股份制銀行人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱(chēng)，相對(duì)而言，銀行間市場(chǎng)眼下流動(dòng)性充裕，而且銀行發(fā)行的二級(jí)資本債、可轉(zhuǎn)債安全系數(shù)高，大量尋找出路的資金投資意愿強(qiáng)，因此發(fā)行比較方便，融資成本也比較低。

而發(fā)行優(yōu)先股、定增，則面臨諸多現(xiàn)實(shí)因素制約。“現(xiàn)階段銀行股估值都比較低，如果進(jìn)行股權(quán)融資，股價(jià)也不好估。”華南某股份制銀行中高層人士稱(chēng)，如果估值偏低，銀行就不劃算，如果偏高投資者又不情愿，定增、優(yōu)先股的發(fā)行就面臨困難。此外，在市場(chǎng)動(dòng)蕩的情況下，投資者認(rèn)購(gòu)熱情也受到影響。因此，發(fā)行便捷、成本低的可轉(zhuǎn)債、二級(jí)資本債，比較受銀行青睞。

| 部分銀行融資受限?

盡管再融資規(guī)模井噴，但部分銀行的再融資卻非一帆風(fēng)順，多家銀行的融資方案披露后，至今未獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

12月9日晚間，華夏銀行公告稱(chēng)收到證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見(jiàn)通知書(shū)，針對(duì)華夏銀行定增，證監(jiān)會(huì)要求就重點(diǎn)關(guān)注的不良貸款率逐年上升、貸款五級(jí)分類(lèi)、部分逾期90天以上未劃入不良貸款、撥備覆蓋率等進(jìn)行說(shuō)明。

根據(jù)2018年9月披露的方案，華夏銀行擬向首鋼集團(tuán)、國(guó)網(wǎng)英大、京投公司三家公司，擬發(fā)25.64億股，融資292.36億元。據(jù)此計(jì)算，其定增價(jià)格達(dá)到11.48元/股，比該行當(dāng)時(shí)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格溢價(jià)達(dá)45%左右。

華夏銀行的情況還算好的，南京銀行的定增計(jì)劃此前也被證監(jiān)會(huì)否決。2017年7月，南京銀行公告稱(chēng)，擬向南京紫金投資集團(tuán)、江蘇交通控股、太平人壽、鳳凰集團(tuán)和南京高科5家發(fā)行對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)16.96億股，擬募資總額不超過(guò)140億元。2018年7月，該方案被證監(jiān)會(huì)否決。

而交行、興業(yè)銀行、平安銀行、寧波銀行再融資方案披露后，在銀保監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)的情況下，至今也未能獲得證監(jiān)會(huì)放行，平安銀行、寧波銀行的發(fā)行計(jì)劃披露至今已有一年半時(shí)間，交行可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案披露也已超過(guò)半年，而且交行、興業(yè)銀行、平安銀行均收到證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)，要求進(jìn)行說(shuō)明。上述4家銀行再融資中，除了寧波銀行選擇了定增外，交行、平安銀行為可轉(zhuǎn)債，興業(yè)銀行為優(yōu)先股。

“現(xiàn)在市場(chǎng)情況確實(shí)不太好，定增、優(yōu)先股如果規(guī)模太大，會(huì)分流一部分資金，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，所以監(jiān)管比較謹(jǐn)慎。”上述股份制銀行人士分析，在去杠桿的過(guò)程中，銀行資本消耗越來(lái)越快，監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行擴(kuò)張性的資本需求不會(huì)滿足。

上述業(yè)內(nèi)人士還認(rèn)為，2018年初，監(jiān)管已經(jīng)出臺(tái)政策，下調(diào)商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求，鼓勵(lì)銀行加快不良資產(chǎn)處置，并真實(shí)反應(yīng)資產(chǎn)質(zhì)量狀況。在此情況下，不良貸款處置相對(duì)較慢、撥備覆蓋率較低的銀行，再融資可能會(huì)受到一定影響。

從證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)來(lái)看，平安銀行、交通銀行主要問(wèn)題集中在累計(jì)債券余額，是否符合上市公司證券發(fā)行規(guī)定方面，而華夏銀行、興業(yè)銀行主要集中在資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)務(wù)與去杠桿政策方面。

數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月底，華夏銀行不良貸款余額、不良率分別為279.81億元、1.77%，比2015年底增加116.84億元、上升0.25個(gè)百分點(diǎn)，同期未劃入不良貸款的逾期90天以上貸款，金額共計(jì)261.57億元，占比1.66%。若全部計(jì)入不良貸款，其不良率將大幅攀升。

華夏銀行稱(chēng)，截至2018年9月30日，其抵押類(lèi)和質(zhì)押類(lèi)貸款共計(jì)104.11億元，抵質(zhì)押物充足，預(yù)計(jì)不會(huì)產(chǎn)生損失，因此未計(jì)入不良貸款;保證貸款156.6億元，正在推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)化解相關(guān)工作，因此也未計(jì)入不良。

而對(duì)興業(yè)銀行的反饋意見(jiàn)，重點(diǎn)在資本缺口、應(yīng)收款投資余額較高等方面。根據(jù)測(cè)算，在保持未來(lái)三年一級(jí)資本充足率不低于9%的前提下，截至2020年底，興業(yè)銀行其他一級(jí)資本缺口為316.14億元。

證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)直指興業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)，指出該行最近一期應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資金額1.7萬(wàn)億元，要求補(bǔ)充進(jìn)一步細(xì)化應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資的主要產(chǎn)品類(lèi)型和具體投向，在去杠桿背景下，該等投資金額較高的原因及合理性，與可比上市公司相比是否存在重大差異;以及是否具有完備的決策程序及風(fēng)險(xiǎn)防范安排、可回收性、保障安排，是否存在多層嵌套及高杠桿等風(fēng)險(xiǎn)，是否符合資管新規(guī)及過(guò)渡期的監(jiān)管要求。

興業(yè)銀行的回復(fù)顯示，截至2018年6月底，該行應(yīng)收款投資中，信托及其他受益權(quán)共1.27萬(wàn)億元，占比達(dá)74%左右，其中信貸類(lèi)達(dá)8608億元，票據(jù)、債券類(lèi)分別達(dá)1733億元、1740億元，合計(jì)占比在90%左右。

“政策是清晰的，在鼓勵(lì)銀行融資的背景下，在符合政策方向的前提下，監(jiān)管不會(huì)卡著不放。”上述股份制銀行人士說(shuō)，但關(guān)鍵在于，再融資除了需要提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力外，還要符合政策方向。

責(zé)編: 劉安琪 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉