近期，上汽通用汽車金融發(fā)行“融騰通元2022年第一期個(gè)人汽車抵押貸款綠色資產(chǎn)支持證券”。此前，小鵬租賃和蔚來(lái)租賃等也陸續(xù)發(fā)行了綠色金融相關(guān)ABS。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，汽車金融企業(yè)開辟新的融資渠道，有助于其進(jìn)一步降低資金成本。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，汽車金融企業(yè)發(fā)行綠色金融ABS提速，與《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》（2021年版）將新能源汽車按揭貸款等綠色消費(fèi)納入到支持范圍有關(guān)。另一方面，隨著新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，汽車金融企業(yè)可供發(fā)行綠色汽車金融ABS的資產(chǎn)增多，在同樣的發(fā)行條件下，綠色汽車金融ABS比普通汽車金融ABS發(fā)行利率低。因此未來(lái)發(fā)行綠色汽車金融ABS的企業(yè)將增加。

綠色ABS發(fā)行提速

近年來(lái)，隨著我國(guó)對(duì)環(huán)保要求的提高以及“碳達(dá)峰”目標(biāo)的提出，我國(guó)越來(lái)越注重對(duì)環(huán)境污染較少、碳排放較低的新能源汽車的發(fā)展。2021年新能源汽車銷量的大幅增長(zhǎng)，也進(jìn)一步說(shuō)明了新能源汽車市場(chǎng)已經(jīng)從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)拉動(dòng)。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2021年新能源汽車銷售完成352.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.6倍，連續(xù)7年位居全球第一，市場(chǎng)占有率達(dá)到13.4%，高于上年8個(gè)百分點(diǎn)；據(jù)中汽協(xié)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)汽車總銷量為2750萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.4%，其中新能源汽車銷量為500萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47%，新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景可期。

隨著新能源汽車銷量的不斷提升，以新能源汽車貸款為主要基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行的綠色汽車金融ABS產(chǎn)品也不斷涌現(xiàn)。2021年至今，招商銀行發(fā)行“招銀和信2022年第一期汽車分期貸款綠色資產(chǎn)支持證券”、上汽通用汽車金融發(fā)行“融騰通元2022年第一期個(gè)人汽車抵押貸款綠色資產(chǎn)支持證券”、蔚來(lái)租賃發(fā)行“蔚來(lái)租賃-華泰-甬證-新能源融資租賃綠色資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”和小鵬租賃發(fā)行“長(zhǎng)城嘉信-國(guó)君-小鵬融資租賃綠色資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”等，均為上述機(jī)構(gòu)的首單綠色汽車金融ABS產(chǎn)品。

對(duì)于近期綠色ABS發(fā)行提速的原因，在聯(lián)合資信看來(lái)，作為綠色債券的成員之一，相較于普通車貸ABS產(chǎn)品，綠色汽車金融ABS發(fā)行審核效率更高，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)出具指導(dǎo)意見，不斷完善提高綠色債券發(fā)行的便利性。

我國(guó)綠色債券界定標(biāo)準(zhǔn)日趨統(tǒng)一。2021年2月22日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》，指出統(tǒng)一綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，建立綠色債券評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。2021年4月21日，央行、發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，于7月1日正式實(shí)施，目錄首次統(tǒng)一了綠色債券相關(guān)管理部門對(duì)綠色項(xiàng)目的界定標(biāo)準(zhǔn)，降低了綠色債券發(fā)行、交易和管理成本，提升了綠色債券市場(chǎng)的定價(jià)效率；刪除了煤炭等化石能源清潔利用等高碳排放項(xiàng)目，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了二級(jí)和三級(jí)目錄與國(guó)際主流綠色資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)基本一致，推動(dòng)我國(guó)綠色債券市場(chǎng)同國(guó)際接軌；增加了綠色農(nóng)業(yè)、綠色建筑等新時(shí)期國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域類別，有助于推動(dòng)我國(guó)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展；此外，目錄的四級(jí)分類與《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》三級(jí)分類基本一致，提升了目錄操作的便利程度，有利于存量綠色債券的順利過渡。目錄的出臺(tái)進(jìn)一步規(guī)范了國(guó)內(nèi)綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展，有助于推動(dòng)國(guó)內(nèi)綠色債券市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)容。

政策支持多領(lǐng)域綠色債券發(fā)行和擴(kuò)容。2021年9月22日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》，指出支持符合條件的企業(yè)上市融資和再融資用于綠色低碳項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)，擴(kuò)大綠色債券規(guī)模。2021年10月18日，國(guó)家發(fā)改委等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格能效約束推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳的若干意見》，指出拓展綠色債券市場(chǎng)的深度和廣度，支持符合條件的節(jié)能低碳發(fā)展企業(yè)上市融資和再融資。2021年10月24日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，指出大力發(fā)展綠色債券等金融工具，拓展綠色債券市場(chǎng)的深度和廣度，有助于推動(dòng)綠色債券市場(chǎng)擴(kuò)容等。

資本市場(chǎng)追捧

在政策的支持鼓勵(lì)之下，包括綠色ABS在內(nèi)的綠色債券受到市場(chǎng)的熱捧。聯(lián)合資信表示，綠色債券因其“綠色”標(biāo)簽，得到政策的大力支持，受到資本市場(chǎng)的追捧，發(fā)債成本較普通債券更低。

中證鵬元結(jié)構(gòu)融資評(píng)級(jí)部資深分析師郭珂廷指出，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的綠色認(rèn)證主要關(guān)注入池基礎(chǔ)資產(chǎn)、募集資金投向以及發(fā)起機(jī)構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)是否符合《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》（2021年版）要求。入池基礎(chǔ)資產(chǎn)符合《目錄》要求，或者募集資金投向100%為《目錄》范圍，抑或發(fā)起機(jī)構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)為《目錄》范圍且募集資金投向符合相應(yīng)比例要求的，均可以做綠色認(rèn)證。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示，目前綠色汽車金融ABS產(chǎn)品雖然剛剛被納入《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》（2021年版）的支持范圍，但是綠色汽車金融ABS受市場(chǎng)的認(rèn)可程度非常高，這與綠色汽車金融ABS產(chǎn)品里底層資產(chǎn)小額、分散，而該市場(chǎng)潛力較大有關(guān)。

“與此前一些城投公司發(fā)行的綠色金融ABS相比，綠色汽車金融ABS底層資產(chǎn)多為新能源車、電池等相關(guān)資產(chǎn)，此類資產(chǎn)的綠色認(rèn)定較為容易。不過，監(jiān)管和投資機(jī)構(gòu)仍需對(duì)其募資的最終投向進(jìn)行監(jiān)控。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

從發(fā)行狀況來(lái)看，我國(guó)綠色債券信用資質(zhì)整體較好。根據(jù)聯(lián)合資信數(shù)據(jù)，2021年，我國(guó)發(fā)行的綠色債券仍主要集中在AA+級(jí)（含）以上，發(fā)行期數(shù)在具有評(píng)級(jí)的綠色債券發(fā)行總期數(shù)中的占比為89.62%，發(fā)行規(guī)模在具有評(píng)級(jí)的綠色債券發(fā)行總規(guī)模中的占比為96.67%，較上年（87.41%和93.69%）均有所上升。整體來(lái)看，我國(guó)綠色債券信用資質(zhì)良好，信用等級(jí)向高級(jí)別集中。

2021年，隨著低碳經(jīng)濟(jì)和可持續(xù)發(fā)展理念的深入，綠色債券的政策支持力度進(jìn)一步強(qiáng)化，我國(guó)綠色債券市場(chǎng)快速發(fā)展。2021年，我國(guó)綠色債券共計(jì)發(fā)行485期，發(fā)行規(guī)模為6075.42億元，發(fā)行期數(shù)較上年（216期）增加124.54%，發(fā)行規(guī)模較上年（2228.83億元）增加172.58%。排除資產(chǎn)支持證券后，2021年，我國(guó)新發(fā)綠色債券共涉及246家發(fā)行人，較上年（134家）增長(zhǎng)83.58%，其中179家為2021年新增發(fā)行人，綠色債券市場(chǎng)發(fā)行主體更為豐富。

在聯(lián)合資信看來(lái)，隨著新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，以及國(guó)家對(duì)綠色金融ABS發(fā)行的大力支持，預(yù)計(jì)未來(lái)綠色汽車金融ABS產(chǎn)品也將更多地在證券化市場(chǎng)中展現(xiàn)。