雖然經(jīng)過(guò)多輪融資和明星加持，但還未上市的第1車(chē)貸仍無(wú)法擺脫資金鏈斷裂和大規(guī)模裁員局面

《投資時(shí)報(bào)》記者 薛楠

對(duì)于中國(guó)車(chē)市，糟糕的數(shù)字此刻如同前赴后繼撲向前擋風(fēng)玻璃的雪片，即便將雨刷調(diào)至最大速率都已無(wú)濟(jì)于事。

根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告，2018年11月中國(guó)乘用車(chē)實(shí)銷(xiāo)217.3萬(wàn)輛，同比下滑16.1%，為近7年來(lái)最大降幅，而這也是中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)自7月以來(lái)連續(xù)第五個(gè)月下降。

身為傳統(tǒng)汽車(chē)集團(tuán)老大的上汽集團(tuán)（600104.SH）及民營(yíng)自主品牌第一的吉利汽車(chē)（0175.HK）在剛剛過(guò)去這一年實(shí)際銷(xiāo)量相較年初目標(biāo)分別只完成97%和95%，后者12月銷(xiāo)量更同比大降39%。1月8日，兩家公司股票各自跌去1.22%和11.46%，其收盤(pán)價(jià)較52周高點(diǎn)縮水32%和64%。

當(dāng)實(shí)力派大佬都需在現(xiàn)實(shí)面前低頭，那么一些昔日資本泡沫化時(shí)代的寵兒——互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)金融企業(yè)，自然再無(wú)驕傲的本錢(qián)。

2018年12月12日，一位被脈脈加V認(rèn)證的用戶率先曝出第1車(chē)貸的裁員風(fēng)波：“第一車(chē)貸資金鏈斷裂，大批裁員，第一天人力通知，第二天就走人。而且不給任何補(bǔ)償。連孕婦、休產(chǎn)假、哺乳期的員工都不放過(guò)。”14天后，又有媒體報(bào)道，指第1車(chē)貸資金鏈斷裂遭到供應(yīng)商討債，且拖欠經(jīng)銷(xiāo)商返利1000多萬(wàn)元，欠保證金6000多萬(wàn)元，而員工裁員比例或達(dá)70%。

中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后盤(pán)和林表示，第1車(chē)貸的裁員潮與車(chē)市大環(huán)境有關(guān)，但主要還是與其內(nèi)部經(jīng)營(yíng)以及經(jīng)營(yíng)模式不可持續(xù)有關(guān)。在高速擴(kuò)張過(guò)程中由于風(fēng)控等自身經(jīng)營(yíng)能力跟不上，出現(xiàn)重復(fù)抵押、騙貸等情況，從而導(dǎo)致逾期和壞賬。

為核實(shí)真實(shí)情況，《投資時(shí)報(bào)》記者致電和發(fā)郵件給該公司，但截至發(fā)稿未獲得回應(yīng)。

資本寵兒

第1車(chē)貸成立于2013年，在新車(chē)及二手車(chē)領(lǐng)域同時(shí)為B端和C端用戶提供金融及交易服務(wù)的汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

創(chuàng)業(yè)之初，該公司主要面向各大品牌汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商提供融資服務(wù)。2016年11月份，大搜車(chē)基于螞蟻金服開(kāi)放平臺(tái)推出“彈個(gè)車(chē)”，在國(guó)內(nèi)首創(chuàng)“1成首付，先用后買(mǎi)”的彈性購(gòu)車(chē)金融服務(wù)方案，進(jìn)而引發(fā)汽車(chē)融資租賃的發(fā)展熱潮。2017年11月，第1車(chē)貸推出“夢(mèng)享車(chē)”產(chǎn)品，通過(guò)融資租賃的方式向C端用戶提供汽車(chē)金融服務(wù)。

作為汽車(chē)金融行業(yè)頭部公司，第1車(chē)貸歷經(jīng)A輪，A+輪、B輪、B+輪融資和債權(quán)融資等五輪融資，已經(jīng)獲得融資近10億元。其股權(quán)結(jié)構(gòu)中，寧波梅山保稅港區(qū)鋒行信融股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股比例為33.45%，其余股東持股比例則均未超過(guò)10%且較為分散。

其股東中不乏投資明星的身影，比如，近期在資本市場(chǎng)風(fēng)頭正勁的黃曉明就曾對(duì)其青眼有加。有資料顯示，黃早在2015年即以個(gè)人身份參投，而2017年又通過(guò)明嘉資本再次投資。目前，寧波明僑投資管理有限公司持有第1車(chē)貸1.61%股權(quán)，其背后的股東為明嘉資本，是由張曉婷和黃曉明共同成立的股權(quán)投資基金。

此外，宜信公司創(chuàng)造人唐寧也在其中加磅。共青城尚麒投資管理合伙企業(yè)和嘉興宜朗投資管理合伙企業(yè)目前分別持有第1車(chē)貸股份7.26%和2.1%，唐寧則是這兩家公司控股股東。

當(dāng)然，明星股東亮相只能算作加分項(xiàng)，真實(shí)的背書(shū)仍需看有無(wú)頂尖VC或PE押注。2015年6月初，第1車(chē)貸完成A輪1000萬(wàn)的融資，投資方為中信集團(tuán)、北汽集團(tuán)、經(jīng)緯創(chuàng)投、百聯(lián)集團(tuán)以及中國(guó)信貸；2016年4月，完成了A輪融資2.17億元融資，由華創(chuàng)資本領(lǐng)投、酉金資本和經(jīng)緯創(chuàng)投跟投；次年1月，該公司完成B輪3.6億元融資，由酉金資本、毅達(dá)資本領(lǐng)投，經(jīng)緯創(chuàng)投、宜信新金融產(chǎn)業(yè)投資基金、360金融聯(lián)合投資；一個(gè)月后，其又完成B+輪1.4億元融資，該輪融資由天馬股份、東南基金共同投資；2018年7月，其完成了2億元的債權(quán)融資。不過(guò)據(jù)了解，該公司的C輪融資未能實(shí)際到位。

除了尋求私募投資基金的襄助，2017年5月，第1車(chē)貸還聯(lián)合京東金融發(fā)行6.25億元二手車(chē)金融場(chǎng)外ABS，即“浙金?微融7號(hào)資產(chǎn)證券化集合資金信托計(jì)劃”。2018年7月11日，“博時(shí)-第1車(chē)貸汽車(chē)金融資產(chǎn)支持證券”在上海證券交易所掛牌，發(fā)行規(guī)模總計(jì)2億元。

問(wèn)題是，彼時(shí)之蜜糖很可能成為眼下之砒霜。當(dāng)流動(dòng)性收緊，監(jiān)管政策變嚴(yán)，特別是當(dāng)原先的商業(yè)邏輯出現(xiàn)動(dòng)搖乃至崩塌，被資本一路追逐的汽車(chē)金融類(lèi)公司將被打回原形。

燒錢(qián)模式

《投資時(shí)報(bào)》記者查閱第1車(chē)貸官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，其頁(yè)面有兩個(gè)入口，一個(gè)是車(chē)商入口，另一個(gè)是個(gè)人入口。進(jìn)入個(gè)人入口，即顯示出“夢(mèng)享車(chē)”的產(chǎn)品頁(yè)面。“1成首付、2小時(shí)提車(chē)、3步搞定”確實(shí)給想要提前消費(fèi)買(mǎi)車(chē)的年輕人帶來(lái)便利。其共有8款車(chē)型產(chǎn)品，以大眾朗逸2017款1.6自動(dòng)風(fēng)尚版為例，首付2萬(wàn)元，分期還款48期，每月還款2851.29元。如果用戶選擇分期購(gòu)買(mǎi)，4年后獲得汽車(chē)所有權(quán)，前后共支付15.69萬(wàn)元。

而此款車(chē)的官方報(bào)價(jià)為12.19萬(wàn)元（裸車(chē)價(jià)）。《投資時(shí)報(bào)》記者致電多家4S店，部分店家表示此車(chē)已經(jīng)停產(chǎn)，目前出售的皆為庫(kù)存車(chē)。記者找到一家有現(xiàn)車(chē)的4S店，對(duì)方給出的全款價(jià)格為9.19萬(wàn)元，落地價(jià)11萬(wàn)元左右。這就意味著，此款車(chē)如果用戶選擇分期購(gòu)買(mǎi)的方式，大概3年以后第1車(chē)貸才能收回前期投入。

第1車(chē)貸方面也承認(rèn)市場(chǎng)環(huán)境不容樂(lè)觀：“由于近期資管新規(guī)落地和國(guó)內(nèi)金融政策持續(xù)變化，整體金融行業(yè)比較低迷，加上年底國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)普遍放款意愿偏低，致使行業(yè)資金面整體趨緊。”

事實(shí)上，汽車(chē)融資租賃公司日子不好過(guò)者，遠(yuǎn)不止第1車(chē)貸一家。

趣店（QD.N）旗下的大白汽車(chē)也在2017年10月殺入汽車(chē)融資租賃市場(chǎng)，并大張旗鼓地在全國(guó)展開(kāi)布局，更提出了2018年銷(xiāo)售10萬(wàn)輛的目標(biāo)。

實(shí)際上，大白汽車(chē)的銷(xiāo)量卻遠(yuǎn)低預(yù)期。2018上半年，其累計(jì)交付1.5萬(wàn)輛，趣店由此下調(diào)全年銷(xiāo)售目標(biāo)至2.5萬(wàn)—3萬(wàn)輛。2018年上半年，趣店整體成本為9.48億元，同比增長(zhǎng)387.8%，主要源自大白汽車(chē)業(yè)務(wù)上的成本投入。2018年9月開(kāi)始，有關(guān)大白汽車(chē)裁員、關(guān)店、大量庫(kù)存車(chē)滯銷(xiāo)的消息不斷傳出。

趣店集團(tuán)前三季度財(cái)報(bào)顯示，該公司2018年第一季度末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為57.37億元，第二季度末銳降為29.05億元，第三季度末進(jìn)一步降為27.54億元。市場(chǎng)分析人士指出，第三季現(xiàn)金流降幅收窄，與該集團(tuán)在當(dāng)季大幅收縮大白汽車(chē)業(yè)務(wù)有關(guān)。

“汽車(chē)融資租賃作為一個(gè)新的模式仍有前景，但是必須要留有充足的現(xiàn)金熬過(guò)資本寒冬，才能真正發(fā)展下去。”一位市場(chǎng)觀察人士表示。